影子銀行與銀行的影子pdf

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書名：影子銀行內幕

作者：張化橋

譯者：黎木白

豆瓣評分：7.6

出版社：機械工業出版社

出版年份：2013-10

頁數：216

內容簡介：

美國部署退市，當大部分人以為金融海嘯危機已過之際，卻忽略了中國累積了二三十年的信貸泡沫！而全球新一浪的金融海嘯，源頭極有可能來自中國的「影子銀行」！

你還以為影子銀行與你何干? 真相是它們無處不在。

小額貸款、信託投資公司、民間借貸、典當，甚至銀行里千奇百怪的理財產品都屬於影子銀行的組成部分。今天中國面對的流動性過剩、低利率、信貸擴張、通脹、房地產泡沫等問題，更與影子銀行環環緊扣，無論你是尋常百姓還是做生意的、賣大白菜的抑或是股民，都逃不開這股愈演愈烈的漩渦。

被譽為「最佳中國分析師」「最具影響力的投資銀行家」的張化橋，從人人艷羨的國際投資銀行跳進小額貸款的行業，旋即被封為「小額信貸年度人物」。本書將揭示張化橋經歷三年驚心動魄、在希望與絕望中遊走的日子。他看到了金融業的內幕，體會到影子銀行業的辛酸和黑暗，並在本書中分析了當下中國金融體系中最大的風險，預示下一波次貸風暴的起點。作者預言:「中國創造了地球上最大信貸泡沫，如未能及時將泡沫釋放，將很可能成為新一輪環球金融海嘯的源頭。」

本書英文版在海外引發極大關注，甫一出版即登上亞馬遜金融及銀行類暢銷書第一名，更獲《經濟學人》《華爾街日報》《金融時報》《紐約時報》、彭博、英國廣播公司等全球知名媒體爭相采訪報道。

作者簡介：

張化橋

現任慢牛投資公司董事長。2011~2012年間，他曾擔任廣州萬穗小額貸款公司的董事長。2012年1月，他被中國小貸行業協會授予「小額信貸年度人物」。

他曾在全球知名的瑞士銀行（UBS）工作了11年，期間，他曾擔任UBS中國研究部主管和投資銀行部中國區副總經理。1986~1989年間，他曾在中國人民銀行總行工作。2006~2008年間，他在一家香港上市的地產公司深圳控股（0604.HK）擔任首席營運官。

在擔任UBS中國研究部主管期間，他的團隊曾連續5年（2001~2005年）被《機構投資者》雜志評為「最佳中國研究團隊」，他本人也曾連續4年（2001~2004年）被《亞洲貨幣》（Asiamoney）評選為「最佳中國分析師」。

他於1991年在澳大利亞國立大學獲得碩士學位，並曾在堪培拉大學講授金融學。張化橋曾在《華爾街日報》《金融時報》和《國際先驅論壇報》等大型媒體發表多篇文章，著有兩本中文暢銷書：《一個證券分析師的醒悟》和《避開股市的地雷》。

㈡ 什麼是影子銀行影子銀行對經濟有什麼影響

隨著金融市場的發展演變，影子銀行在不同的階段，往往表現為不同的形式。初期主要表現為一些商業銀行與非銀行金融機構的合作產品，後來逐漸演變為銀銀合作、銀證合作等多通道合作模式，進而演變為銀基合作等跨專業領域進行鑲嵌的產品。

2、對傳統銀行體系的影響：影子銀行產品的大規模開發對於商業銀行依靠存貸款利差的傳統經營模式形成挑戰。同時影子銀行與商業銀行業務的大量交織也增大了商業銀行的風險，但是在現有的會計和法律框架下該風險被隱藏了。

3、對金融監管的影響：由於影子銀行是一個由各類金融中介機構組成的復雜金融網路，所以監管需要涵蓋所有金融機構和金融市場，這就需要監管具有統一性、針對性。同時要關注以往較為忽略的系統性風險。

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㈢ 什麼是影子銀行影子銀行包括哪些機構

什麼是影子銀行？
影子銀行又稱為平行統，是2007年的美聯儲年度會議上誕生的名詞。影子銀行是指游離於銀行監管體系之外、可能引發系統性風險和監管套利等問題的信用中介體系(包括各類相關機構和業務活動)。它具體包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券、保險公司、結構性投資工具(SIV)等非銀行金融機構。
所有影子銀行相互作用，便形成了彼此之間具有信用和派生關系的影子統。影子銀行雖然是非銀行機構，但又確實在發揮著事實上的銀行功能。
影子銀行的基本特點
影子銀行的基本特點可以歸納為以下三個。其一，交易模式採用批發形式，有別於商業銀行的零售模式。其二，進行不透明的場外交易。影子銀行的產品結構設計非常復雜，而且鮮有公開的、可以披露的信息。這些金融衍生品交易大都在櫃台交易市場進行，信息披露制度很不完善。其三，杠桿率非常高。由於沒有商業銀行那樣豐厚的資本金，影子銀行大量利用財務杠桿舉債經營。
影子銀行的以上特徵表明其行使著銀行的功能卻不受監管或少受監管的非銀行金融機構，包括其工具和產品，因此存在著比銀行金融體系更大的風險。
影子銀行體系
中國的影子銀行體系由以下幾個部分構成：
(1) 信託。信託公司收取客戶資金，由受託人根據委託人的意願(如對象、用途、金額、期限與預期年化利率等方面的原則)進行投資。客戶資金可從事金融資產投資或貸款。過去兩三年，信託公司的資產管理規模急速增長，從2010年底的萬億元增至2012年底的萬億元，其中約41%是信託貸款。
(2)委託貸款。委託貸款與信託貸款類似，但委託人具體明確了資金的使用用途和對象。根據我們的估算，中國的委託貸款從2008年的萬億元增至2012年的萬億元。
(3)銀行承兌匯票。銀行承兌匯票是公司發行的並由商業銀行提供擔保的短期債務工具，一般用於商業交易。在二級市場，銀行承兌匯票可以折價交易。銀行承兌匯票屬於銀行表外項目，與貸款授信額度類似。我們估算，截至2012年底，銀行承兌匯票余額總計約為萬億元。
(4)理財產品。在中國，理財產品是規避控制存款預期年化利率上限的創新方式。理財產品通常時間較短(2012年86%的理財產品的期限不到6個月)，通常被視為是銀行存款的高回報替代品。理財產品投資包括低風險資產(例如債券、銀行間市場產品、預期年化利率產品)以及信託貸款或其他貸款產品。理財產品規模從2009年的萬億元增至2012年的萬億元，相當於統存款總規模的約其他金融機構，包括融資公司、典當行、擔保公司、小貸款公司和金融租賃。正如附表所示，截至2012年底，其他金融機構的總資產約為萬億元。此外，還有為規避對銀行的信貸控制和貸款需求增長而應運而生的渠道產品，如所謂的銀證合作。截至2012年底，我們估計銀證合作規模大約為1萬億元。
(6)民間集資。民間集資是指個人之間相互直接借貸的非正規信貸行為，通常是以親友關系或個人聲望等作為擔保。民間集資在個別省區(例如浙江和內蒙古)較為活躍。無法通過正規途徑獲得貸款的民營企業家往往利用這一方式獲得資金，其預期年化利率一般偏高。在通常情況下，民間集資能夠作為運營資金的一種有效來源，但一旦投資失敗，則可能淪為龐氏騙局(例如2011年頻發的溫州老闆跑路事件)。鑒於民間集資是地區性現象，我們估計近幾年的民間融資規模在2至3萬億元之間。
影子銀行風險
評級機構標准普爾今日發布的報告稱，中國企業三分之一的債務通過影子銀行融資，這意味著10%的全球企業債面臨中國影子銀行收縮的風險。標普預計，中國影子銀行的規模在4-5萬億美元，考慮到今後五年中國經濟名義年增長10%，這一規模將有增無減。
中國影子銀行體系相關的潛在風險，尤其是信託貸款和理財產品，主要分為四種：信用風險、流動性風險、法律風險和監管風險。
信用風險是指影子銀行所涉投資可能出現的違約風險。在中國，影子銀行體系是項目投資的重要資金來源。地方政府、房地產開發商和小企業等資金需求方通常無法(或很難)從銀行獲得貸款。對於影子銀行體系所涉信用風險的判斷是監管者需要重點關注的問題。比如，銀監會出台的對理財產品中非標產品的限制是防範可能信用風險的一項措施。在理財產品上有兩個現象值得警惕。第一，理財投資產品的違約率非常低(有時是因為地方政府的介入)，這可能導致投資人作出不謹慎的投資決策。第二，理財產品中非保本產品(即投資者須承擔可能出現的投資損失)越來越普遍，責任缺位可能弱化銀行和信託公司對所涉投資項目進行盡職調查和風險監控的動力。這一道德風險問題在2007-08年全球金融危機發生之前證券化市場上所出現的問題幾乎如出一轍。
期限錯配指得是影子銀行體系中存在的借短放長的現象，可能會導致出現流動性風險。出現借短放長的現象本身並不奇怪，因為影子銀行是作為銀行體系的補充而出現的，而銀行體系的一個主要功能就是對資金使用上的期限轉換。影子銀行在預期年化利率定價方面比銀行更加靈活，部分原因是因其受到的監管程度相對較松(例如在資本充足率、流動性比率或撥備計提要求等方面)。但這也意味著影子銀行的流動性緩沖資本低於銀行，而且在出現危機的情況下，影子銀行可能無法獲得央行的流動性支持。監管者並非沒有意識到這一問題，但在實際中需要權衡影子銀行可能帶來的利弊。在我們看來，如果影子銀行有助於推動預期年化利率市場化，但可能帶來金融體系的流動性風險，那麼整體而言還是利大於弊。畢竟在中國，如果僅僅是出現流動性危機，央行還是有足夠的危機控制能力的。
法律風險與上文提及的道德風險相關。具體而言，許多理財產品是非保本產品，而其平均回報較銀行存款僅高出不到100個基點。大部分個人投資者仍然相信，如果投資項目出現違約，政府或銀行能夠提供隱性的保護。而銀行卻並非這么認為。尚沒有銀行銷售理財產品真正意義上的違約，因此投資者和銀行關於這種隱形擔保的預期方面的分歧並沒有在實際上得以澄清。但是一旦真正明晰責任，或者投資者需要承擔損失(那麼投資者會失去購買理財產品的熱情)，或者銀行應承擔相應的責任(那麼銀行將面臨更高的監管成本和或有負債)，那麼理財產品市場的發展可能會面臨很大的打擊。
最後，監管部門對影子銀行的態度也在出現微妙的變化，監管政策方面可能出現的變化會對市場帶來一定的監管風險。3月底，銀監會對理財產品的非標准化債券資產(指未在銀行間市場及證券交易所交易的債權性資產)比例作出限制。銀監會又開始調查同業風險敞口。 總體而言，我們認為中國政府將會繼續支持影子銀行體系的發展，但會針對影子銀行體系中出現的風險點有針對性地強化監管。因此，中國的影子銀行體系在未來幾年仍會持續發展，但其增長的速度可能會相對放緩

㈣ 什麼是影子銀行中國的影子銀行主要指什麼

陶冬踏入2012年，中國經濟的硬著陸風險和流動性涸竭風險，已有明顯的下降；但是，房地產市場風險與影子銀行風險依然存在，房地產與影子銀行像兩個定時炸彈，秒針還在跳。
關於房地產市場的困境與開發商的資金壓力，已有許多文章談及，本文將焦點聚在影子銀行身上。
影子銀行，顧名思義就是正規渠道之外的銀行中介業務。它包括銀行發生在資產負債表外的資金中介業務，和非銀行機構、個人的資金中介業務，主要包括信託產品、委託貸款和民間借貸等形式。
信託理財產品是近幾年內地風行的一種集資方式，也是房地產行業吸納民間資金的一條主要途徑。開發商啟動項目開發時，透過信託公司根據該項目的現金流設計信託產品，通過銀行財富管理公司等渠道在社會上集資。信託產品往往有房地產物業作抵押，往往有最低保證回報(遠超過銀行利息)，年期一般三至五年。這類信託產品，許多就在銀行分支機構售賣，但是銀行並不擔保違約的風險。官方數據顯示信託產品兌規模為1.7萬億元，這個數字可能有低估的成分，今後兩年是信託產品到期還債的高峰期。
委託貸款是指政府、企業、個人等向銀行提供資金，再通過銀行定向地特定企業或個人發放貸款。這種貸款往往有事先約定的資金用途、利率與償還年限，銀行不過是代理人，負責貸款的發放、跟進、監督與回收，基本不承擔貸款的違約風險。目前的委託貸款總額，約為1萬億元。
民間貸款，是影子銀行中運作最復雜、種類最多變、透明度最低的一種形式。民間借貸完全繞開銀行的中介參與，由民間的資金剩餘方（大型國有企業、民營企業家及個人）向資金短缺方提供資金（房地產開發商、中小企業）提供借貸資金。民間借貸往往有長長的借貸循環，一環套一環，，由擔保公司或個人穿針引線，利率也十分高，甚至是高利貸。盡管民間借貸本身並不涉及銀行，許多資金的源頭仍出自銀行，只是貸款經過挪用和多次轉手之後，已經脫離了銀行的視野。民間債務鏈如果斷裂，相信許多銀行借貸也可能突然變成壞賬。民間借貸的規模大約在四兆元左右，去年溫州出現「跑路」事件後，民間借貸並未出現恐慌性收縮。
影子銀行乃是正規銀行業務無法滿足經濟、市場的資金需求時，因運而生的「替代銀行中介」。非正規金融中介活動由來已久，在某種程度上是正規銀行業務的補缺，滿足著一部分銀行信貸無法覆蓋的企業與個人的資金需求。不過影子銀行自2010年以來出現了爆炸性增長，時間與中國的貸款政策收縮相吻合。中國人民銀行在短短的一年多中，上調存款准備金率600基點，銀行的可借貸銀根猛然抽緊，被迫收縮貸款戰線。量化緊縮將一批企業與個人推出了銀行的大門，可是他們仍有融資的需要，於是轉向非正規中介與非貸款產品。同時，存款利率又非常地低，根本無法補償通貨膨脹所帶來的資金之貶值，於是，資金湧向非儲蓄金融產品。資金的供應與需求方一拍即合，各得其所，房地產的旺景也讓雙方放低了對風險的警惕。
影子銀行相對於正規銀行，有四個明顯的特徵：
一、資金出路中進入房地產領域的比重畸高。在信託產品和民間借貸中，業者估計起碼六成的資金最終進入了房地產領域，風險集中度極高，因此影子銀行對房市走向、房地產政策、開發商現金流十分敏感。
二、貸款期限與項目現金流之間出現資金年期錯配。大多長期的建設項目通過短期融資資本來支持，靠發新債還舊債來維持資金流。一旦貨幣環境、產業環境或自身信用出現問題，舉新債不果，則資金鏈斷裂的風險較高。
三、出資人眾多，而且通常在債務鏈上有相互影響。一旦一個項目出現違約，受牽連的面積很大，進而直接影響消費，甚至社會安定。債權人結構復雜、透明度低，勢必影響政府危機處理的時效性、有效性。
四、影子銀行多處監管的盲點。對於這些金融活動的監督、追蹤和風險控制均嚴重不足。
美國的影子銀行（主要指按揭牽連的衍生商品），曾經重創美國金融體系，並為全球經濟帶來了一場軒然大波。與美國不同的是，中國的影子銀行沒有杠桿成份，與銀行的直接聯系也小一些。不過影子銀行經營的都是從監管盲區滋生出來的復雜的金融產品，產品之間也有錯綜復雜的牽連和互動。中國的影子銀行，坐在一個尚未爆掉的房地產泡沫上，而且離一般民眾更近。影子銀行出事，估計就是大事；影子銀行出事，勢必造成連鎖反應。
將貨幣政策的重心由數量管理移回價格管理，將表外銀行業務全部回歸表內，將民間借貸納入監管體系並適當控制范圍，將利率水平拉回到適當的水平，是應該的，更是必要的。貨幣環境正常化，刻不容緩。

㈤ 請問什麼是影子銀行

影子銀行，一般分為兩種：一種是不在銀行監管范圍之內，卻做著銀行的事情，給企業放貸款。主要是一些金融機構，比如信託公司，保險公司，資產管理公司等。另一種是一些商業銀行不安守本分，通過一些非銀行機構，做一些不在銀行信貸業務范圍內的事情，也就是銀行的影子信貸。

㈥ 什麼是 影子銀行

影子銀行是指游離於銀行監管體系之外、可能引發系統性風險和監管套利等問題的信用中介體系。影子銀行引發系統性風險的因素主要包括四個方面：期限錯配、流動性轉換、信用轉換和高杠桿。

影子銀行系統的概念由美國太平洋投資管理公司執行董事麥卡利首次提出並被廣泛採用，又稱為平行銀行系統，它包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券、保險公司、結構性投資工具(SIV)等非銀行金融機構。

影子銀行通過銀行貸款證券化進行信用無限擴張的一種方式。這種方式的核心是把傳統的銀行信貸關系演變為隱藏在證券化中的信貸關系。這種信貸關系看上去像傳統銀行但僅是行使傳統銀行的功能而沒有傳統銀行的組織機構，即類似一個「影子銀行」體系存在。

(6)影子銀行與銀行的影子pdf擴展閱讀：

當前銀行業面臨的三大主要風險包括防範平台貸款風險、房地產信貸風險和「影子銀行」風險。

影子銀行的運作方式如下：

某房地產商開發房產項目資金短缺，銀行因監管等政策原因貸款額受限而不能直接向其貸款，信託公司以中間人角色出現，以房產商待開發項目為抵押，設計基於該項目現金流的理財產品，其周期一般為1年到1年半，並委託銀行代銷，由投資者購買，房產商獲得項目資金，項目開發完畢並銷售，房產商支付給銀行託管費，信託公司服務費以及投資者收益。

參考資料來源：網路-影子銀行