期權入門pdf

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本書旨在幫助投資者在股指期貨巿場既能賺到錢又能有效地防範各種風險，用四章的篇幅詳細地闡述指數與股指期貨的關系、分析指數確定股指期貨的操作策略、通過個股確定股指期貨的操作策略等問題。讀者如果能熟練掌握、靈活運用，投資中國股指期貨市場就能賺錢，就可以將風險控制到很小，甚至可以做到零風險。

⑶ 〔期權入門〕什麼是實值期權，虛值期權和平值期權

根據《上海證券交易所股票期權試點交易規則》規定：

實值合約，指行權價格低於合約標的市場價格的認購期權，以及行權價格高於合約標的市場價格的認沽期權。

虛值合約，指行權價格高於合約標的市場價格的認購期權，以及行權價格低於合約標的市場價格的認沽期權。

平值合約，指行權價格與合約標的市場價格一致的認購期權和認沽期權。

參考資料：《上海證券交易所股票期權試點交易規則》

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⑹ 股票期權如何投資|股票期權交易步驟詳解

2015年2月9日上證50ETF期權將正式上市，投資門檻50萬起。那麼要如何參與股票期權投資呢？股票期權交易步驟詳解如下。
第一步：股票期權開戶
要想參與期權交易，得先到證券公司營業部開立賬戶，但開戶條件可謂苛刻，不少投資者可能要被拒之門外。概括而言，開戶條件為「五有一無」。
一有資產。投資者在開戶機構所持有的證券市值與資金賬戶可用余額合計不低於50萬元。二有經驗。投資者需在開戶前需要有6個月的融資融券或金融期貨交易經驗。三有知識。要開戶，先考試，內容為期權基礎知識，全程監控，不得替考，80分及格。題目自上證所數千道的題庫中隨機抽取，例如：期權由於未到到期日而具有的價值，稱之為(A)內在價值(B)時間價值(C)正價值(D)負價值。四有模擬交易經歷。投資者在進入實戰前需在模擬交易中練手，熟悉期權的交易結算規則等。五有風險承受能力。對於風險承受能力的標准，不同機構描述各異，如華泰證券要求風險測評結果為「高風險承受能力」，東莞證券則要求「風險偏好為成長型、積極型」，但均要求投資者適當性評估得分為90以上。
「一無」即無不良記錄。投資者參與期權交易需信用良好，此外，法律、法規、規章及本所業務規則禁止或者限制從事期權交易的情形，也使部分業內人士與期權無緣。
第二步：了解股票期權合約品種
2月9日開始在A股市場上市的期權合約品種很是簡潔明了，因為只有一個品種，即上證50ETF期權。尚無單只股票的期權及其他ETF期權。
上證50ETF期權的合約標的為「上證50交易型開放式指數證券投資基金」。上證50交易型開放式指數證券投資基金的證券簡稱為「50ETF」，證券代碼為「510050」，基金管理人為華夏基金管理有限公司。
上證50ETF期權合約類型包括認購期權和認沽期權兩種類型。認購期權亦稱看漲期權， 認沽期權亦稱看跌期權，屬於做空工具。
上證50ETF期權以張為計量單位，每張期權合約對應10000份「50ETF」基金份額。也就是說，投資者買入和賣出的份額以「張」計算。市場上，上證50ETF期權合約到期月份為當月、下月及隨後兩個季月，共4個月份。首批掛牌的期權合約到期月份為2015年3月、4月、6月和9月。
此外還需了解的是合約編碼、交易代碼和合約簡稱。合約編碼用於識別和記錄期權合約，唯一且不重復使用。上證50ETF期權合約編碼由8位數字構成，從10000001起按順序對掛牌合約進行編排。
合約交易代碼包含合約標的、合約類型、到期月份、行權價格等要素。上證50ETF期權合約的交易代碼共有17位，具體組成為：第1至第6位為合約標的證券代碼;第7位為C或P，分別表示認購期權或者認沽期權;第8、9位表示到期年份的後兩位數字;第10、11位表示到期月份;第12位期初設為「M」，並根據合約調整次數按照「A」至「Z」依序變更，如變更為「A」表示期權合約發生首次調整，變更為「B」表示期權合約發生第二次調整，依此類推;第13至17位表示行權價格，單位為0.001元。
合約簡稱與合約交易代碼相對應，代表對期權合約要素的簡要說明。上證50ETF期權的合約簡稱不超過20個字元，具體組成依次為「50ETF」(合約標的簡稱)、「購」或「沽」、「到期月份」、「行權價格」、標志位(期初無標志位，期權合約首次調整時顯示為「A」，第二次調整時顯示為「B」，依此類推)。
第三步：申報股票期權買入 等待行權
投資者可以通過賬戶，使用普通限價委託、市價剩餘轉限價委託、市價剩餘撤銷委託、全額即時限價委託、全額即時市價委託以及業務規則規定的其他委託類型，進行買入開倉、買入平倉、賣出開倉、賣出平倉、備兌開倉、備兌平倉等類型的交易。申報單位為「張」，最小變動價格為0.0001元.
接下來就等著行權了。上證50ETF期權屬於到期日行權的歐式期權，到期日即行權日為到期月份的第四個星期三，如1503合約到期日為2015年3月25日。
對於行權價格，首批掛牌及按照新到期月份加掛的期權合約設定5個行權價格，包括依據行權價格間距選取的最接近「50ETF」前收盤價的基準行權價格(最接近「50ETF」前收盤價的行權價格存在兩個時，取價格較高者為基準行權價格)，以及依據行權價格間距依次選取的2個高於和2個低於基準行權價格的行權價格。
「50ETF」收盤價格發生變化，導致行權價格高於(低於)基準行權價格的期權合約少於2個時，按照行權價格間距依序加掛新行權價格合約，使得行權價格高於(低於)基準行權價格的期權合約達到2個。
行權價格間距根據「50ETF」收盤價格分區間設置，「50ETF」收盤價與上證50ETF期權行權價格間距的對應關系為：3元或以下為0.05元，3元至5元(含)為0.1元，5元至10元(含)為0.25元，10元至20元(含)為0.5元，20元至50元(含)為1元，50元至100元(含)為2.5元，100元以上為5元。
第四步：了解股票期權杠桿風險
首先，期權的杠桿並非簡單的2倍、5倍，而是隨著行權價與標的物市價間的對比而變化。假設蘋果(AAPL)在到期日以100美元開盤，兩只看漲期權的行權價分別為0和100美元。根據期權定價理論，行權價為0的期權其價值等同於蘋果的股價，期權走勢和股價走勢也應一致，買入期權和買入股票此時並無區別，杠桿為1。而行權價為100美元的期權開盤價1美元，此後如果蘋果股價收盤上漲5%至105美元，期權價格將漲至5美元，漲幅400%，杠桿率80倍;股價上漲10%至110美元，期權價格將漲至10美元，漲幅900%，杠桿率又變成了90倍。
期權的杠桿特性除遵循「越是價內，杠桿越小;越是價外，杠桿越大」的規律外，「以小博大」的真正效果則到最終時刻才能揭曉。
其次，期權100%的虧損下限也與眾不同。股票價格歸零的例子雖有，畢竟是少數。但期權價格歸零卻是再常見不過：同一個標的物的看漲期權和看跌期權賭的是不同方向，到期日來臨必有一個價格歸零。上述蘋果期權的例子中，投資者如買入的是行權價100美元的看跌期權，則不管蘋果股票漲至105美元還是110美元，手中的期權都將成為一張廢紙。
【介紹閱讀】
上證50ETF期權是什麼？
上證50ETF期權合約
股票期權交易入門常識

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《期權、期貨及其他衍生產品（原書第10版）》（約翰·赫爾）電子書網盤下載免費在線閱讀

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書名：期權、期貨及其他衍生產品（原書第10版）

作者：約翰·赫爾

豆瓣評分：8.8

出版社：機械工業出版社

出版年份：2018-7

內容簡介：

本書建立了實務和理論的橋梁，並且盡量少採用數學知識，提供了大量業界事例，主要講述了期貨市場的運作機制、採用期貨的對沖策略、遠期及期貨價格的確定、期權市場的運作過程、雇員股票期權的性質、期權交易策略以及信用衍生產品、布萊克-斯科爾斯-默頓模型、希臘值及其運用等。

本書可作為商學、經濟學、金融數學和金融工程等相關專業學生的教學用書，也可作為相關研究生提高其數量技能的參考書，同時還適合作為衍生產品市場的從業人員的參考書。

作者簡介：

約翰·赫爾約翰·赫爾，金融衍生產品及風險管理教授，任職於多倫多大學羅特曼管理學院。約翰·赫爾是一位享譽國際的金融學教授，他的研究領域為衍生產品及風險管理，並側重關注這些理論在實踐中的應用。他在相關領域發表過多篇高水平論文，出版過多部著作，並為北美、日本和歐洲等多家金融機 構提供金融咨詢。赫爾先生曾榮獲多項大獎，其中包括多倫多大學著名的Northrop Frye教師大獎，並被國際金融工程協會（International Association of Financial Engineers）評為1999年度金融工程大師（Financial Engineer of the Year）。

譯者簡介

王勇，博士王勇博士現任光大證券首席風險官。他曾任加拿大皇家銀行風險定量分析部董事總經理。王勇博士著有多部譯著和專著，覆蓋領域包括金融風險管理、金融衍生產品、金融科技、區塊鏈和投資組合管理。

王勇博士擁有加拿大達爾豪斯大學數學博士學位，並持有特許金融分析師（CFA）和注冊金融風險管理師（FRM）證書。

索吾林，博士索吾林教授現就職於加拿大女王大學商學院，終身教授。他的研究方向主要包括隨機微分方程、隨機控制和金融領域，他的金融領域研究興趣包括投資學與組合分析、金融工程、資產定價、風險管理以及金融數學，他曾在應用數學和金融雜志上發表過多篇文章。

索吾林教授擁有加拿大不列顛哥倫比亞大學數學博士和多倫多大學金融學博士學位，並曾在多倫多大學從事過博士後研究，曾任職於加拿大皇家銀行風險管理部。

⑼ 股票期權交易入門常識

股票期權是指買方在交付了期權費後即取得在合約規定的到期日或到期日以前按協議價買入或賣出一定數量相關股票的權利。此次上交所用於公開交易的是50ETF期權。
什麼是？上證50ETF期權是上交所統一制定的、規定買方有權在將來特定時間以特定價格買入或者賣出交易型開放式指數基金(ETF)等標的物的標准化合約。其中，上證50ETF對應的一籃子股票，其權重股包括工商銀行[ 資金 研報]、中國石油[ 資金 研報]、中國平安等50隻大藍籌股，其中金融板塊占據約20家。
股票期權交易投資門檻：個人投資者資產不得低於50萬元；機構投資者不低於100萬元。同時，要求個人投資者需有「經驗」，具備「兩融」資格或金融期貨交易經歷，並需要通過期權模擬交易考試等。
股票期權交易合約類型：包括認購和認沽兩種類型，四個到期月份，五個行權價格，合計40個合約。每張期權合約對應10000份「50ETF」基金份額。
股票期權交易到期月份：首批掛牌的期權合約到期月份為2015年3月、4月、6月和9月。
股票期權交易限倉制度：單個投資者(含個人投資者、機構投資者以及期權經營機構)，其權利倉持倉限額為20張，總持倉限額為50張，單日買入開倉限額為100張；單個期權經營機構經紀業務的總持倉限額為500萬張。