❶ 何為資本運營，資本運營的主要方式包括哪些
所謂資本運營，就是對集團公司所擁有的一切有形與無形的存量資產，通過流動、裂變、組合、優化配置等各種方式進行有效運營，以最大限度的實現增值。從這層意義上來說，我們可以把企業的資本運營分為資本擴張與資本收縮兩種運營模式。可以毫不誇張的說，資本運營屬於企業經營管理的最頂級人才。其需要優厚的財務管理知識、廣博的金融學知識、超級深厚的銀行渠道、企業背景。資本，在經濟學意義上，指的是用於生產的基本生產要素，即資金、廠房、設備、材料等物質資源。在融學和會計領域。資本通常用來代表金融財富，特別是用於經商、興辦企業的金融資產。廣義上，資本也可作為人類創造物質和精神財富的各種社會經濟資源的總稱。
以資本最大限度增值為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經營活動。它有兩層意思：第一，資本運營是市場經濟條件下社會配置資源的一種重要方式，它通過資本層次以上的資源流動來優化社會的資源配置結構。第二，從微觀上講，資本運營是利用市場法規，通過資本本身的技巧性運作，實現資本增值、效益增長的一種運營方式。
資本運營的主體可以是資本的所有者。也可以是資本所有者委託或邀約的經營者，由他們承擔資本運營的責任。
資本運營的對象，或是一種形態的資本，如金融資本，或者是兩種形態以上的資本，如運營生產資本、商品資本、房地產資本等。
資本的各種形態必須投入到某一經營領域之中或投入到多個板塊之中經營，即投入到某一產業或多個產業之中，才能發揮資本的功能，有效利用資本的使用價值。
資本作為生產要素之一。必須同其他生產要素相互結合，優化配置，才能發揮資本的使用價值，才能創造價值。
資本運營的目的是獲取意想不到的利潤，並使資本增值。
資本運營，也叫資本運作。是我國西部大開發項目中人力資源開發的一種運營模式。其目的是撬動民間資本投入到西部的經濟建設，為西部大開發做出新的貢獻。發展和培育一批中產階級，構建和諧社會，促進實現偉大的中國夢。
❷ 資本運營的七個案例
資本運營的七個案例
【案例一】
前些年，有一個所謂發明家發明了一種據說可以代替現行冰箱或空調中的製冷劑的環保產品。
為 了推廣該產品，他在全國各地注冊了許多家公司，並創造了一種新的推銷模式，該模式的核心就是以免費更換更環保的製冷劑的名義，向賓館、飯店、機關單位、廣 大的家庭住戶直接推銷該產品。由於產品具有壟斷性，國內市場又是如此龐大。經過一番精心准備和概念化包裝，他終於使自己的公司在香港創業板成功上市。
上市後，由於故事畢竟是故事，公司業績並不理想，於是改變主意，打著整合製冷行業的大旗，利用上市所融資金以及其他杠竿資金，大肆收購國內的空調、冰箱企業，經過合並報表，使上市公司的業績，由虛變實。幾年下來，發明家已不再是單純的發明家，而更多的是行業內的財富人士。
評論：發明家如果只是將發明專利賣掉，撐死了也就是個百萬富翁。
但此案例中的發明家，把發明專利與特殊的營銷方式結合起來，編成一個故事，並用這個故事在股市中圈錢，卻不是一般人所能做到的。更值得一提的是，當故事無法再講下去的時候，一個新的故事又開始，而且做得很成功，的確不是常人所能為的。
【案例二】
有一IT人士，其實也談不上他懂多少IT知識，但是他有博士頭銜，有在國外學習、生活k的經驗和圈子。這就是他的資源，於是，他充分利用這一資源來實現自己的創富夢想。
做法是：他先提出了在中國建立一個搜索引擎網站設想(那時，中國網站很少，不像現在，網站多如牛毛)，並告訴他的老師，老師借給他10萬美金。
經過一段時間的折騰，探索出一個有可能賺錢的模式，於是找到國外的風險投資進行游說，並成功獲得了新的投資。
幾年後又成功在那斯達克上市，趕上股市正瘋狂炒做互聯網概念，該股票價格和其他類似股票價格一樣，一路彪升，於是乎，該IT人士，立馬成為了IT精英，一舉進入中國富豪榜。其他IT精英創富的路數，也基本差不多。
評論：其實現在看來，建一個網站很容易，找10萬美金也很容易，那麼，為什麼他能成功，而別人沒有成功，關鍵在於：一、他充分利用了自己所擁有的資源，並且將它發揮到了極致。
試想，如果他沒有在國外生活過，沒有博士頭銜，他就很難有超前的眼光，來發現他的`機遇，很難去說服國外的風險投資商，除非你實打實地拿出現金流，拿出利潤來。二、他抓住了一個可以讓人發揮想像力的項目，既是說，這個項目有無限擴張的潛力。
【案例三】
十幾年前，有一個17歲的小夥子來到北京，經過幾年打拚，經營起了一家經營家電的商店，後來又變成若幹家連鎖店，同時也做過一點房地產。盡管他乾的很成功，但也默默無名。最近由於進行了資本運作，突然身價百億，成了中國首富。到底是怎麼回事?其實，很簡單。
做法是：他首先把房地產作價與一家香港上市的公司(香港把低於1港元錢一股的股票叫仙股)進行資產股權置換，從而很容易就取得上市公司的控股權。
然後迅速擴張他的連鎖店，由幾家變成幾十家，無形資產迅速膨脹。經過評估，再次作價進行資產股權置換，上市公司隨即變成市值超過百億的幾十家家電連鎖店的控股公司。
小夥子也從擁有看不見的、迅速膨脹的、一時無法變現的、說不清楚的無形資產，一夜之間變成了擁有價值上百億的可以隨時變現的上市公司股票。
評論：經營家電零售業，據說利潤很低。很多商店經營困難。而為什麼，這個小夥子能成功。
關鍵是，一、他看到了連鎖店的好處，即一家成功的模式可以迅速復制，而實際投入的資本不需要增加太多，但無形資產卻能以幾何級數增長;二、他通過學習，成功地掌握了資本運作的技巧，無須花費太多的資金就實現了市值上百億上市公司的控制。
【案例四】
網上傳說，有一高官之子，在國外讀完書，當然讀金融或MBA，之後在一家投資銀行工作，可能也攢了一些錢，即使沒有錢，估計也有人會借給他。
做法是：於是他大肆收購了一家在內地經營燃氣，但不太景氣的香港上市公司股票。
前期工作完成之後，他通過正常渠道，從中牽線搭橋並運作，使國內某大型國有控股石油公司出巨資參股該燃氣公司。該高官之子當然就成為該燃氣公司之董事長。
消息一傳出，燃氣公司股票價格扶搖直上，兩個月之內，股價翻了一番。股票則由原來的垃圾股，變成了熱門股。隨之可以想像的是，高官之子，也變成了財富之子。
評論：此案例是典型的利用人際關系資源，經過合法的資本運作手段創富的例子。
盡管常人會對此提出這樣那樣的疑問，並表示自己的不滿，但我相信，如此高明的高官之子，絕對不會因此而犯法。因為這一切都是那麼地順理成章，無可挑剔。案例中，所有交易各方當事人所獲得的好處，都是不言而喻。
【案例五】
俗話說：龍生龍，鳳生鳳，老鼠的孩子會打洞。有一紅色資本家的公子，當別人挨餓時，他還能開著一輛紅色的跑車。盡管如此，他們家族的家產絕大多數已充公是不言的事實，否則，他的老爸也不可能在解放後成有赫赫有名的權貴。正是這種權貴，造就了他今日的財富。
過程是：他先到美國讀書，並創立了一家技術公司，變賣後，獲得了幾百萬美圓。於是他來到香港，在老爸管理下的大公司打工(注意，該公司並不為他老爸所有)。
老爸為了國家的利益回大陸擔任更重要的領導職位之後，公司董事長的位置當然就是他的了。有了權、有了老爸的福蔭，也有一些錢，對公司進行MBO式的改革也就水到渠成。公司變成自己的後，更強烈的擴張慾望就是必然的了。於是一系列的資本游戲就此展開。
先是低價收購一家上市的垃圾公司，並引入李氏等大亨為戰略合作夥伴，公司股價隨即上揚，於是增發股份籌集資金，收購國泰航空，出演了一出蛇吞象的好戲。
之後，利用其在大陸不言自明的優勢，連續作戰，進行多個重大項目投資或兼並收購，屢獲戰果，其上市公司的市值也由當年的億上升到現在的億。
公子個人身價，也已躋身中國大陸首富，幾百萬的人造紅色跑車也早已換成幾千萬的純天然駿馬。每年英國度假時所表現出來的貴族氣息，是其他中國大陸爆發富們所無法比擬的。
評論：其實資本運作的關鍵，不在於技術層面，而在於必要的關系網路和運作能力。
試想：1、如果他不是他老爸的兒子，他能當上公司的董事長嗎?2、如果沒有家族的權貴，李氏等大亨能和他合作嗎?3、如果不看在他老爸的面子上，他能那麼容易在大陸拿到好的大項目嗎?4、如果沒有這些好的項目，公司的業績能好嗎?股票價值能升嗎?
當然，這一切僅僅是前提。公子的運作能力也是不容質疑的。否則的話，即使有了這些前提，要想創富也是不可能的。
【案例六】
有一個文化人，幾年前去了香港，發了財。後來回國投資失敗，變得幾乎一無所有，甚至欠了一屁股債，於是他打起了資本運作的主意。
做法是：先在維京群島注冊一個A傳媒公司，並以A名義與各地方電視台簽了一攬子協議，協議規定，A公司將免費為各電視台提供一定時段的節目，回報是給A公司每天幾分鍾廣告時間。
接著，他又找到某節目製作公司，承諾向該公司進行投資，回報是製作公司必須向A公司每年提供若干小時節目。一切搞定之後，他向一家股票已成仙的香港上市公司老闆講，他手中掌握著大量的廣告時段經營權，這足以使他每年獲得幾個億的廣告收益。老闆聽後，心知肚明。
於是決定以現金加股票的形式收購A公司30%的股權，該文化人立即成為上市公司第2大股東，所獲現金拿出部分投資給製作公司，以兌現諾言。文化人如此這般一番後，又成了有錢人，時間不超過兩年。
評論：只要善於整合資源，把各方利益擺平，就會結出碩果。這是此案例給我們的啟示。
縱觀當事各方，電視台有廣告時段，沒節目製作能力;製作方有節目製作能力，沒有節目製作資金，上市公司有資金卻又沒有項目。
而文化人什麼都沒有，卻把他們整合在一起，從而突顯了文化人的價值。再通過資本運作，使這種價值得以在股市上以具體數字體現出來。
【案例七】
香港一家經營化裝品的上市公司，上市不過三年，卻因連年虧損而停牌。仔細研究後發現，公司經營雖然困難，甚至行將倒閉，但公司發起人卻發了財。
做法是：她先找了兩個合夥人，一個是有技術、有配方的高級研究人員，另一個則是有十幾年著名品牌運作經驗的高級管理人員。
首先她們合夥用極少量資金在加拿大、香港、台灣分別注冊了研究公司、品牌公司、經銷公司並開了幾家店鋪。經過一年打理，各公司獨自取得了產品配方、許可證、商標以及其他商譽，也賣出了少許產品，有些收入。
之後，她們在維京群島注冊了一家殼公司，並以殼公司名義高價收購先期注冊的公司股權，殼公司資產迅速膨脹到創業板上市要求的規模，收購資金則由大股東先借給殼公司，殼公司以債務形式列支在帳目上，而現金實際上已作為收購款，重新流入回了大股東腰包。
經過一番努力，殼公司成功在香港上市，並融到一大筆資金，其中一半用於還債，歸還大股東。另一半用於公司日常經營。由於發起人夫妻雙方都是執行董事或董事，按香港標准，僅兩人年薪總計就達300--400萬港幣。兩年過去了，公司經營雖沒有起色，但發起人的收益卻可觀。
評論：總的感覺，此案例發起人有欺騙之嫌，但其所做又似乎合理合法，無可指責，因其在招股書中有明確的風險提示，所有帳目之信息披露也很充分。
發起人之所以能創富，很大程度上是：
一、充分運用關聯交易的資本運作技巧，使其前期投資所形成的無形資產迅速膨脹;
二、通過墊資的形式，將這些無形資產以負債的形式體現在公司資產負債表上;三、成功運作上市，將大股東的債權迅速變現，實現大股東資產增值。當然，公司如果不能成功上市，大股東前期的投資，的確存在無法收回的風險。
;❸ 資本運作的主要幾種方式是什麼
資本運作又稱資本運營、資本經營、資本營運，是中國大陸企業界創造的概念，它指利用市場法則，通過資本本身的技巧性運作或資本的科學運動，實現價值增值、效益增長的一種經營方式。簡言之就是利用資本市場，通過買賣企業和資產而賺錢的經營活動和以小變大、以無生有的訣竅和手段。資本運營分為資本擴張與資本收縮兩種運營模式。
所謂資本運營，就是對集團公司所擁有的一切有形與無形的存量資產，通過流動、裂變、組合、優化配置等各種方式進行有效運營，以最大限度地實現增值。從這層意義上來說，我們可以把企業的資本運營分為資本擴張與資本收縮兩種運營模式。
資本經營是指圍繞資本保值增值進行經營管理。把資本收益作為管理的核心，實現資本盈利能力最大化。資本經營的涵義有廣義和狹義之分。
1、 橫向型資本擴張
橫向型資本擴張是指交易雙方屬於同一產業或部門，產品相同或相似，為了實現規模經營而進行的產權交易。橫向型資本擴張不僅減少了競爭者的數量，增強了企業的市場支配能力，而且改善了行業的結構，解決了市場有限性與行業整體生產能力不斷擴大的矛盾。青島啤酒集團的擴張就是橫向型資本擴張的典型例子。
2、縱向型資本擴張處於生產經營不同階段的企業或者不同行業部門之間，有直接投入產出關系的企業之間的交易稱為縱向資本擴張。縱向資本擴張將關鍵性的投入產出關系納入自身控制范圍，通過對原料和銷售渠道及對用戶的控制來提高企業對市場的控制力。
3、 混合型資本擴張
兩個或兩個以上相互之間沒有直接投入產出關系和技術經濟聯系的企業之間進行的產權交易稱之為混合資本擴張。混合資本擴張適應了現代企業集團多元化經營戰略的要求，跨越技術經濟聯系密切的部門之間的交易。它的優點在於分散風險，提高企業的經營環境適應能力。
❹ 何為資本運營，資本運營的主要方式包括哪些
一、資本運作是什麼
資本運作是指利用市場法則，通過資本本身的技巧性運作或按照資本的自有的規律運作，實現價值增值、效益增長的一種經營方式。資本運作是中國大陸企業界的創造，在口碑相傳的演繹中已成為一種以小變大、以無生有的訣竅和手段。資本運作也叫資本經營，就是利用資本市場，通過買賣(經營)企業、資產或者其它各種形式的證券、票據，而賺錢的經營活動。
二、常見的資本運作方式
1、發行股票、發行債券(包括可轉換公司債券)、配股、增發新股、轉讓股權、派送紅股、轉增股本、股權回購(減少注冊資本)等。
2、企業的合並、託管、收購、兼並、分立以及風險投資等。
3、資產重組，對企業的資產進行剝離、置換、出售、轉讓。
4、為改善資本結構或債務結構為目標，進行企業合並、託管、收購、兼並、分立等。
三、企業發展模式
企業的發展分為內向封閉型發展模式和外向開放型發展模式。其中內向封閉型發展模式之指通過自身產品經營不斷積累資本，逐步擴大經營規模，擴展經營領域，特點是傳統方式，發展速度慢。外向開放型發展模式是根據產業發展的需要，積極引入外來資本，快速擴大規模，進入新領域，形成競爭優勢，特點是現代方式，發展速度快、突顯整合能力。資本運作是企業集團加速發展、借力發展的必由之路。發展與資本的關系：越發展，就越需要錢，同時越有錢，越發展;資本，可以促進發展，而反過來發展又促進了資本增長。
資本運作是什麼?有哪些運作方式?資本運作是什麼?有哪些運作方式?
四、資本運作的作用
資本運作的介入在企業發展過程中起到杠桿作用、發揮倍增效應。同樣的資源能力，一旦採取資本運作等超乎常規的方式，就會發揮出其杠桿作用和倍增效應來，但是，一旦操作不當，其破壞作用亦是如此。
五、資本運作的通道
打通資本運作通道是企業集團實現戰略發展目標的重要條件。精幹已有業務，營造新的利潤增長點，快速提升企業集團整體實力，形成自己的優勢領域，是企業集團核心目標，自己的錢是有限的，用自己的錢只能是滾雪球式常規式發展。社會的錢是無限的，用社會的錢可以是倍增式膨脹式發展。
企業集團應當從整個金融業及企業的實際問題出發探討建立資本運作的路徑。筆者經歷的一個企業面臨的最主要的問題包括：1、資產負債率居高不下，導致融資成本高;2、存量資產閑置，不能有效發揮作用，企業集團整體盈利性水平低;3、現有的股份公司、企業控股等融資平台基本閑置。
六、資本運作的主要思路
基於企業現況，研究企業集團資本運作的可行思路，首先明確將解決的核心問題。其中包括：企業集團具備哪些資本運作通道;企業集團資本運作活動如何開展;企業集團如何降低資本運作成本;企業集團如何控制資本運作風險。據此問題，探索可涉及得主要思路：利用股權融資和債權融資的組合改善資產結構;利用並購重組建立戰略產業，構建核心競爭力;發揮資產管理作用，提高企業酒集團整體盈利能力。
❺ 資本運作主要方式分析
資本運作主要方式分析
伴隨中國資本市場發展的同時,資本運作方式也從無到有,從簡單到復雜。現在,兼並、收購不時地發生,產業資本與金融資本互相吸引,尋找最佳的切合點,而資本運作無疑是達到目標的直接手段。以下是我帶來的詳細內容，歡迎參考查看。
一、資本運作的內涵
資本運作又稱資本運營,是指利用市場法則,通過對資本本身的技巧性運作或資本的科學運動,實現價值增值、效益增長的一種經營方式;即是以利潤最大化和資本增值為目的,以價值管理為特徵,將企業的各類資本,不斷地與其它企業、部門的資本進行流動與重組,實現生產要素的優化配置和產業結構的動態重組,以達到企業自有資本不斷增加這一最終目的的運作行為。
資本運作的內涵大致可以分為三個方面:一是資本的內部積累;二是資本的橫向集中;三是資本的社會化控制。從經濟學意義上看,資本運作泛指以資本增值為目的的經營活動,其內涵頗為豐富,生產經營(商品經營或產品經營)自然包括於其中。但從我國來看,資本運作是作為與生產經營相對應的一個概念提出的。從這點講,資本運作是一個狹義的概念,其主要是指可獨立於生產經營而存在的以價值化、證券化了的資本或可按價值化、證券化操作的物化資本為基礎,通過優化配置來提高資本運營效率和效益的經濟行為和經營活動。
本文採用更廣泛的說法,即經濟學意義上的概念。發行股票、發行債券(包括可轉換公司債券)、配股、增發新股、轉讓股權、派送紅股、轉增股本、股權回購(減少注冊資本),企業的合並、託管、收購、兼並、分立以及風險投資等等都屬於資本運作的范疇。
二、資本運作方式
1.回購協議(Repo,Repurchase Agreement)
回購協議有兩種,一是債券質押式回購交易,一是債券買斷式回購。
回購協議是指由借貸雙方簽訂協議,規定借款方通過向貸款方暫時出售一筆特定的金融資產(證券)而換取相應的即時可用資金,並承諾在一定期限後按約定價格購回這筆金融資產(證券)。其中的回購價格一般為售價加利息,這樣就在事實上償付融資本息。
回購協議實質上是一種短期抵押融資方式,那筆被借款方先售出後又購回的金融資產(證券)即是融資抵押品或擔保品。回購協議分為債券回購和股票回購兩種。兩種形式都是融資的手段,而且一貫都被認為是比較安全且回報高而快的方式。
2.債權轉股權(Debt for Equity Swap)
所謂債轉股實際上就是將債務轉換為股權,使債權人成為企業的股東,而企業則由債務人變成持股人的公司。債權轉股權一般有三種途徑:(1)直接把對企業的債權轉換為對企業的股權。(2)將債權出售給第三方,第三方再將這筆債權轉為股權。(3)將股權交給第三方管理,再從第三方獲得股息和分紅。
一般來說銀行、非銀行金融機構、企業、自然人等都可以充當債權人。
下面舉出的德隆的運作案例並非傳統意義上的債轉股,它並沒有變更權益關系,但本質上卻是利用關聯公司的錯綜復雜的關系對債轉股的另一種更高明的應用。
1996年2月新疆屯河、新疆德隆參與注冊成立新疆金融租賃公司。其中,新疆德隆和新疆屯河各出資700萬元,各佔新疆金融租賃12.73%股權。6月,新疆屯河上市。10月,新疆德隆成為新疆屯河第三大股東,持股10.185%。
1997年4月,德隆通過新疆金融租賃首次發現了新中國第一隻為期3年的.一億元特種金融債券,年利率11%。為該特種金融債券提供擔保的兩家公司均是德隆系公司:其中之一是新疆德隆,其質押的是所持有的新疆屯河8.19%即1410.18萬股法人股及其質權登記日後的分紅派息;另一家則是烏魯木齊德隆房地產開發公司,抵押的是其下屬的城市大酒店的部分樓層。如下圖:
新疆德隆對新疆金融租賃的擔保,其結果有兩種,一種是債權人對新疆金融租賃的債權轉變為其對新疆屯河的股權,另一種則是對新疆金融租賃自身的股權,使債權人直接成為新疆金融租賃公司的(間接)股東。
首先看第一種情況:新疆德隆對新疆金融租賃的擔保是採用股權質押的方法,其質押標的物是新疆屯河8.19%的法人股與質權登記日後的分紅派息。由此,如若新疆金融租賃無法償還債務,由新疆德隆來償還,新疆德隆如果由於種種原因不能或不願償還,則債權人有權利對其質押品進行佔用與處理,而其質押品卻是股權,那麼最後債權人對於新疆金融租賃的債權就轉換為對其的股權;第二種情況繼續使用第一種情況的假設,即新疆金融租賃無法償還債務,而德隆亦不能或不願償還,最終使得債權人對新疆金融租賃的債權轉變為對新疆屯河的股權,由於新疆屯河是新疆金融租賃的大股東,成為新疆屯河的股東,那麼實際上也就是新疆金融租賃的間接股東。
從德隆的手法來看,實在是非常巧妙,本來新疆金融租賃對於債權人的債務是要負責任的,但卻最後使得債權變股權,由債權人自負責任。另外,兩家擔保公司所擔保的方式也有微妙但本質卻相差甚遠的區別,新疆德隆採用質押方法,最壞的結果就是失去對新疆屯河的一部分股權,而不用背負債務,由債權人自負盈虧;而德隆對於其房地產這個實業部分卻採用抵押方式,德隆依然對其擁有佔有權。
債轉股是解決企業債務問題、對企業實施重組的一個重要方法,如果運用得當,不僅能夠避免企業因資不抵債而遭破產的厄運,也能夠使債權人減少損失,從而給債權債務雙方一個共同解決問題的機會。當然,在本例中,這種方法事實上是為企業融資提供渠道,如若企業無法上市或無法配股融資,那麼該方法就無疑是上策。
債權轉股權的另外一種方法是:易股方案。具體來說就是母公司利用所持有的子公司的股票來交換自己的債務,即債務易股;對於債權人來說,即用對母公司的債權來交換對子公司的股權。
3.資產置換(Replacement of Assets)
資產置換是指上市公司控股股東以優質資產或現金置換上市公司的呆滯資產,或以主營業務資產置換其非主營業務資產等情況,資產置換包括整體資產置換和部分資產置換。
資產置換以後,上市公司的產業結構會發生變化或調整,資產狀況一般將得以改善。
4.杠桿收購(LBO,Leveraged Buy-Outs)
杠桿收購是企業兼並的一種特殊形式,其實質在於舉債收購,即收購者利用杠桿原理,用少量自有資金,以被收購企業的資產和將來的盈利能力作為擔保從而籌集大量資金用於收購行為進而控制或重組目標公司的一種資本運作方式。
在收購活動中,收購方需要大量的資金才能運作,盡快籌集一定數量的資金成為收購方亟待解決的問題,而如果由收購方自己從外部融資支付收購價款,這無疑與直接支付被收購方價款是一樣的,而LBO的特色就在於買方收購股權的資金,主要以目標公司的各種資產作抵押,由目標公司向金融機構及其他來源貸得,而買方只支付一、兩成的現金。這樣做的後果就是公司的資本結構中債務資本佔了絕大部分,收購方的償債壓力極大,而債務資本的提供方即債權人一般要求較高的利率作為補償,且附有苛刻條件。一旦經營不善,或是收購前規劃和收購後現金流規劃出了問題,收購方極有可能被債務壓垮而破產。而這種高度負債的收購方式,需要收購者做出精確的計算,使得收購後公司的收支處於杠桿的平衡點即收購後公司的收入剛好支付因收購而產生的高比例負債。
5.戰略並購(Strategic Mergers and Acquisitions)
戰略並購是並購雙方以各自核心競爭優勢為基礎,出於企業的自身發展戰略需要,為達到公司發展戰略目標,通過優化資源配置的方式在適度的范圍內繼續強化企業核心競爭力,並產生一體化協同效應,創造大於各自獨立價值之和的新增價值的並購活動。如:橫向合並、縱向合並、市場佔有率增長、產品或市場保護、生產能力提高、財務協同、專業合作和多元化經營等,均屬戰略並購范疇。
以上可看出,戰略並購至少應包括四方面內容。第一:戰略並購以企業發展戰略為目標,通過並購達到既定目標或為達到戰略目標而選擇手段,屬於長期戰略考慮。第二:以增強企業核心競爭力為基礎,使並購後的企業形成更強的競爭優勢。第三:產生協同效應,其主要體現在生產協同、經營協同、財務協同、人才與技術協同。第四:戰略並購與財務並購有很大區別。並購學術界把整合並購於一體為前提進而謀求企業價值增值的活動,稱為戰略並購;而把不涉及整合並購公司於一體,直接謀求並購企業增值的稱為財務並購。
戰略並購後期整合非常關鍵,整合的好,效果非常突出且對於企業來說在確定其優勢產業、佔領市場將發揮重大作用。
另外,戰略並購根本目的在於追求競爭上的長期戰略優勢,使公司適應不斷變化的環境,而並非單純追求規模擴大和財務上的短期盈利。這必然說明公司不僅要關注並購本身,還要更多關注並購後整合工作的順利完成。
6.資產證券化(Asset Securitization)
資產證券化是在資本市場上進行直接融資的一種方式,資產證券化發行人將缺乏流動性但能夠產生未來可回收的現金流的資產(即基礎資產,underlying asset)在資本市場中通過向投資者發行資產支持證券進行融資,它與債券和股票等金融產品的不同之處在於資產證券化產品的還款來源是一系列未來可回收的現金流,而產生這些現金流的資產可以作為基礎抵押資產對資產證券化產品起到支持作用。因此,資產證券化的實質是出售未來可回收的現金流從而獲得融資,其最大作用是提高資產的流動性。
資產證券化運用組合基礎資產的現金流來發行證券,因此一般又被稱為資產支持證券(Asset-Backed Securities,ABS)。現在幾乎任何金融資產―只要具有可預測和可回收的未來現金流,都可被用做資產證券化的基礎資產。
資產證券化使投資者選擇的投資方式增多,企業融資渠道擴展,使其可不通過傳統佔主導地位的銀行而獲得融資。
三、結束語
除以上所述的資本運作方法之外,還有其他諸如股權質押、抵押貸款、信用擔保、委託理財、內部資金往來、應收票據短期拆借、定期大額存單質押、委託持股、配股、增發新股、轉讓股權、轉增股本、發行特種金融債券、借殼上市、MBO、戰略並購等等各種方法。這些資本運作手法無疑在企業的融資與資金往來中起到了至關重要的作用,不僅如此,更為中國金融市場注入了新元素,拓展了其資本運作的方式,從而一定程度上促進了中國資本市場的進步。
資本運作對於任何一個企業來說都是非常重要的,在其誕生時要用到、發展壯大時要用到、危機破產時也要用到,可以說資本運作處於企業的各個階段,它的存在與運用,無疑是必不可少的。如果應用得當,不僅對企業自身的發展抑或是對公司的管理層和股東來說,必然獲益匪淺。
;❻ 資本運作基本規律
資本運作基本規律
你知道資本運作基本規律是什麼嗎?你對資本運作基本規律了解嗎?下面是我為大家帶來的資本運作基本規律的知識，歡迎閱讀。
金錢三部曲
人找錢，錢找人，錢找錢。
什麼是資本運作
所謂資本運作，即利用有限的一切可以產生價值的資源，運用市場法則，通過資本本身的技巧性運作，達到資本創利的最大化!
研究最本質的規律
1、資本的三種形態：
a、實物資本(變現能力強)
b、貨幣資本(變現能力強)
c、無形資本(最容易被忽略)
2、無形資本的三大形態
a、技能性資本
b、影響力資本
c、控制力資本
3、資本的三大來源
a、我的：與生俱來
b、我家的：法規約定的
c、別人的：天下財天下人取之
4、天下財天人取之的含義
a、天下人的錢都是自己的，只是目前別人幫自己代管而已
b、自己的錢也是天下人的，目前只是幫別人代管而已
c、自己的錢財多少跟自己的心胸和格局成正比
人生的三大資本
1、時間
a、別人的時間為你所用
b、提升你時間的濃度
c、善用別人：過去的時間、現在的時間、將來的時間
2、信用
信用好壞跟自己的表現無關，跟別人對你的評價有關
a、人的面子是別人給的
b、由你身邊的關鍵節點的質量高低決定的
c、習慣性地優化你的關鍵節點的質量，你的信用系統就會得到提升
3、機會
沒有時間積累和信用的機會很有可能是假機會
資本的時間價值：是資本經歷一定時間的投資和再投資，經過某種經營過程，所增加的價值再按復利計算，稱資金的`時間價值，一般以增長率表示。
實現資本的時間價值最大化
1、不讓自己的資本實現價值最大化是浪費
2、不幫別人的資本實現價值最大化是缺乏社會責任感
3、資本的時間價值增值功能不能重來
4、資本的各大權益是可以分拆的
5、資本的時間表現形式是可能相對移動的
資本運作的二十個基本原則
1、時間是一切資本之源
2、沒有最大，只有更大。
3、做不到是由於還沒有想到。
4、凡事最少有一個有效的方法。
5、天下財，天下人取之。
6、在大系統中，每個人擁有足夠多的資源
7、沒有缺乏資本的人，只有缺乏資本的狀態
8、財富本身是沒有好壞，沒有性格的。任何財富都可以實現正面價值，成為正面財富。
9、財富總是自動向資本密集的方向流動，讓所處的系統成為資本最密集體
10、看到的是財富，看不到的是財富後面的故事。
11、只需要合法的方法就已經夠了。
12、在大系統中，誠信比生命更重要
13、在大系統中，做出最多加法的人擁有最大資本、機會資本。
14、若要求知，必須行動
15、同樣的方法只會得到同樣的結果
16、養成以結果為起點的習慣
17、不能富貴是對家族是不負責任的
18、沒有敵人的人不會有朋友。
19、資本在交換和流動中創造價值。
20、對未來的財富預期是最重要的財。
企業資本運營的三部曲
1、觀念到位：
a、實業是軀殼，資本運作是靈魂，落地是根本
b、企業是有生命的，要按生命的成長規律去做事
c、不要有攀比心
2、資產運營部到位
3、企業儲備銀行到位
企業融資的三種渠道
1、內部融資
不輕易給員工股份
2、外部融資
a、債務融資(還本付息，免交所得稅)
b、股權融資(不輕易風投，交所得稅)
3、系統資本整合融資
(1)應收帳款融資
a、付款方是有信用的：政府、機構、大集團、銀行、其他銀行信任的單位
b、應收帳款證券化(信託)
(2)應付帳款融資
a、遠期承兌匯票(支票)
b、質量保證託管
c、應收帳款證券償付
(3)小貸公司融資
a、急事告貸、小貸最快
b、受理動產、庫存、設備等市場上有價值的抵押物
(4)企業債券融資
a、債權人不幹涉經營
b、利息可在稅前支付。(300萬以內，199人以內，300萬以上，50人以內)
(5)存貨質押融資
a、一定時間內價值相對穩定
b、存放於第三方倉庫
(6)租賃融資(大設備)
a、有利於提高產能、行業競爭力
b、逐年分攤成本，實現避稅
c、買斷前無所有權
(7)不動產抵押融資
a、不接受小產權房
b、可重新評估後加貸
(8)有價證券抵押貸款
a、可保留國債、股票等的預期回報
b、可分批贖回
c、一般為不記名債券
(9)經營性貸款
a、以已有經營記錄為基礎
b、用於公司的主營業務
(10)裝修貸款
a、有抵押物無還款來源
b、額度范圍和比例空間較大
(11)專利技術融資
a、有有效期限制
b、有成功的市場、有規模
(12)預期收益融資
a、能有效提前使用預期回報
b、一般需要用到擔保工具
(13)個人信用融資
a、個人信用最大化
b、現金流最大化
(14)企業信用融資
a、企業信用最大化
b、企業現金流量最大化
(15)商業信用融資
a、有形商業融資
b、無形商業信用融資
(16)民間借貸融資
a、充分運用非正規"軟"財務信息
b、手續便捷、方式靈活
c、特殊的風險控制和催收款方式
(17)應收帳款預期融資
a、預期是可以預見的
b、預期有增長的趨勢
(18)補償貿易融資
a、供者和需者是同一個大系統
b、需者明顯大於供者
(19)BOT項目融資
a、A建設-A經營-移交B(公共工程特許權)
b、A建設-B經營-移交A(民間)
(20)項目包裝融資
a、價值無法體現或變現
b、可預見的升值空間
(21)資產流動性融資
a、有價值無將來
b、新項目回報預期高
(22)留存盈餘融資
a、主動、可控、低利息成本
b、有穩定團隊的作用
資本運營的三個思維
1、天下財天下人取之(全球、國家、企業、他人、家庭、我)
2、信用系統最大化(信用系統越經營，價值越大、質量)
3、機會最大化(永遠不要忘記共贏的原則)
融資的三個級別
1、有成本融資
2、零成本融資
3、盈利性融資
資本運營的三個階段
1、頭痛醫頭：救火型
2、好習慣：日常規劃型
3、現代型：儲備銀行型
企業資本運營的階段性
1、生存階段(只是不停地賺錢，老闆是萬能的)
2、發展階段(發展階段的四個特徵)
a、有中長期的發展戰略和規劃
b、人心定
c、盈利模式清晰
d、現金流量穩健
3、跨越階段(跨越階段的特點)
a、定位穩定
b、盈利模式優化
c、可簡單復制
d、規模快速擴張
4、穩定增長階段(穩定增長階段特點)
a、必須在任何一個方向上具備踩剎車的能力，完成體內系統的完善，為下一個跨越蓄積能量。
b、體外系統打造(金融信用變現，融資和盈利空前強大)
c、為了企業的穩定發展，必須與高層達成心與心連接
5、產能結合階段
6、資本分拆階段
❼ 有誰知道「資本運營」的含義是什麼
同學你好，很高興為您解答！
所謂資本運營，就是對集團公司所擁有的一切有形與無形的存量資產，通過流動、裂變、組合、優化配置等各種方式進行有效運營，以最大限度的實現增值。從這層意義上來說，我們可以把企業的資本運營分為資本擴張與資本收縮兩種運營模式。可以毫不誇張的說，資本運營屬於企業經營管理的最頂級人才。其需要優厚的財務管理知識、廣博的金融學知識、超級深厚的銀行渠道、企業背景。資本，在經濟學意義上，指的是用於生產的基本生產要素，即資金、廠房、設備、材料等物質資源。在融學和會計領域。資本通常用來代表金融財富，特別是用於經商、興辦企業的金融資產。廣義上，資本也可作為人類創造物質和精神財富的各種社會經濟資源的總稱。
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❽ 資本運營的具體內容有哪些
產權理論的形成最早可以追溯到1937年科斯發表的《企業的性質》這篇論文。在1960年他又發表了另一篇《社會成本問題》的論文，由此逐漸形成了一個新制度經濟學派，並提出了產權、交易費用、代理成本等概念。該理論的出現加深了經濟學對企業的認識和研究，由此也促進了人們對資本運營問題的深入研究，以後信息經濟學和博弈論的出現更是豐富了人們對企業的認識。因此形成了林林總總的資本運營理論：
（一）、效率理論
效率理論的基本假定：承認兼並等資本運營活動對整個經濟存在著潛在收益。
（二）、價值低估理論
價值低估理論認為。發生企業購並的原因在於目標企業的價值被低估了。
（三）、信息與信號理論
在實際發生的企業購並活動中，被收購企業的股票價值幾乎都要被抬高，只不過程度上不一致而已。對這個問題的解釋就形成了所謂的信息和信號理論。
（四）、委託代理理論
在現代企業組織中，企業的最終所有者與企業的實際管理者實際上已發生了分離。由於企業的管理者不擁有企業的全部產權，因此其無論是經營良好。還是經營不善。都會對企業所有者產生正的或負的外部效應。從經濟學對人都是自私的這個假定出發。企業管理者更多的帶給所有者的是負的外部效應，如何克服這個負的外部效應的問題就引出了委託代理理論。
（五）、稅收節約理論
為了減少稅收方面的支出。用對策論的語言來表述：通過企業購並活動而減少稅收支出是在和財政部門進行「零和博弈」。
（六）、市場壟斷理論
從對社會經濟有益的一面來看，購並帶來的好處也許是規模經濟和范圍經濟。從對社會經濟不利的一面來看，購並活動有可能帶來壟斷。但是現在關於壟斷也有人認為其有好的一面，或至少是不可避免的一面。因為壟斷集中本身是競爭的產物。在現代經濟中。由於競爭已從簡單的價格競爭發展成為質量、技術、服務、產品類別等諸多方面立體的競爭。因此即使是大公司之間也很難就壟斷達成什麼共謀。此外，大公司和大企業在現代科技發展中的作用日益增大。這也是購並等資本運營活動對現代經濟發展的貢獻之一。
❾ 何為資本運營，資本運營的主要方式包括哪些
資本運營是指以利潤最大化和資本增值為目的，以價值管理為特徵，將本企業的各類資本，不斷地與其它企業、部門的資本進行流動與重組，實現生產要素的優化配置和產業結構的動態重組，以達到本企業自有資本不斷增加這一最終目的的運作行為。
資本運營的主要方式包括：資本擴張與資本收縮兩種運營模式
一、擴張型資本運營模式
資本擴張是指在現有的資本結構下，通過內部積累，追加投資，吸納外部資源即兼並和收購等方式，使企業實現資本規模的擴大。根據產權流動的不同軌道可以資本運營將資本擴張分為三種類型:
1. 橫向型資本擴張
橫向型資本擴張是指交易雙方屬於同一產業或部門，產品相同或相似，為了實現規模經營而進行的產權交易。橫向型資本擴張不僅減少了競爭者的數量，增強了企業的市場支配能力，而且改善了行業的結構，解決了市場有限性與行業整體生產能力不斷擴大的矛盾。
例如：青島啤酒集團的擴張就是橫向型資本擴張的典型例子。近年來，青啤集團公司抓住國內啤酒行業競爭加劇，一批地方啤酒生產企業效益下滑，地方政府積極幫助企業尋找「大樹」求生的有利時機，按照集團公司總體戰略和規劃布局，以開發潛在和區域市場為目標，實施了以兼並收購為主要方式的低成本擴張。幾年來，青啤集團依靠自身的品牌資本優勢，先後斥資6.6億元，收購資產12.3億元，兼並收購了省內外14家啤酒企業。不僅擴大了市場規模，提高了市場佔有率，壯大了青啤的實力，而且帶動了一批國企脫困。2003年，青啤產銷量達260萬噸，躋身世界啤酒十強，利稅總額也上升到全國行業首位，初步實現了做「大」做「強」的目標。
2. 縱向型資本擴張
處於生產經營不同階段的企業或者不同行業部門之間，有直接投入產出關系的企業之間的交易稱為縱向資本擴張。縱向資本擴張將關鍵性的投入產出關系納入自身控制范圍，通過對原料和銷售渠道及對用戶的控制來提高企業對市場的控制力。
例如：格林柯爾集團是全球第三大無氟製冷劑供應商，處於製冷行業的上游。收購下游的冰箱企業，既有利於發揮其製冷技術優勢，同時也能直接面對更廣大的消費群體。從2002年開始，格林柯爾先後收購了包括科龍、美菱等冰箱巨頭在內的五家企業及生產線。通過這一系列的並購活動。格林柯爾已擁有 900萬台的冰箱產能，居世界第二、亞洲第一，具備了打造國際製冷家電航母的基礎。格林柯爾集團縱向產業鏈的構築。大大提高了其自身的競爭能力和抗風險能力。
3. 混合型資本擴張
兩個或兩個以上相互之間沒有直接投入產出關系和技術經濟聯系的企業之間進行的產權交易稱之為混合資本擴張。混合資本擴張適應了現代企業集團多元化經營戰略的要求，跨越技術經濟聯系密切的部門之間的交易。它的優點在於分散風險，提高企業的經營環境適應能力。
例如：擁有105億資產的美的集團一直是中國白色家電業的巨頭，2003年的銷售額達175億元。在20年的發展歷程中，美的從來沒有偏離過家電這一主線。專業化的路線使美的風扇做到了全國最大，使空調，壓縮機，電飯鍋等產品做到了全國前三名，巨大的規模造就了明顯的規模優勢。然而，隨著家電行業競爭形勢的日益嚴峻，進軍其它行業、培養新的利潤增長點成為美的集團的現實選擇。與此同時，美的在資本、品牌、市場渠道、管理和人才優勢等方面也積累到了具備多元化經營、資本化運作的能力。審時度勢之後，美的毅然作出了從相對單一的專業化經營轉向相關多元化發展的戰略決策。2003年8月和10月美的先後收購了雲南客車和湖南三湘客車，正式進入汽車業。此後不久，又收購了安徽天潤集團，進軍化工行業。在未來的幾年中，美的將以家電製造為基礎平台，以美的既有的資源優勢為依託，以內部重組和外部並購為手段，通過對現有產業的調整和新產業的擴張，實現多產業經營發展的格局，使美的最終發展成為多產品、跨行業、擁有不同領域核心競爭能力和資源優勢的大型國際性綜合製造企業。
二、收縮型資本運營模式
收縮性資本運營是指企業把自己擁有的一部分資產、子資本運營公司、內部某一部門或分支機構轉移到公司之外，從而縮小公司的規模。它是對公司總規模或主營業務范圍而進行的重組，其根本目的是為了追求企業價值最大以及提高企業的運行效率。收縮性資本運營通常是放棄規模小且貢獻小的業務，放棄與公司核心業務沒有協同或很少協同的業務，宗旨是支持核心業務的發展。當一部分業務被收縮掉後。原來支持這部分業務的資源就相應轉移到剩餘的重點發展的業務，使母公司可以集中力量開發核心業務，有利於主流核心業務的發展。
收縮性資本運營是擴張性資本運營的逆操作，其主要實現形式有 :
1.資產剝離
資產剝離是指把企業所屬的一部分不適合企業發展戰略目標的資產出售給第三方，這些資產可以是固定資產、流動資產，也可以是整個子公司或分公司。資產剝離主要適用於以下幾種情況 :(1 )不良資產的存在惡化了公司財務狀況;(2 )某些資產明顯干擾了其它業務組合的運行 ;(3 )行業競爭激烈，公司急需收縮產業戰線。
例如：中國人壽在上市之前，就進行了大量的資產剝離。2003年8月，原中國人壽保險公司一分為三:中國人壽保險(集團)公司、中國人壽保險股份有限公司和中國人壽資產管理公司。超過6000萬張的1999年以前的舊保單全部被撥歸給母公司--中國人壽保險(集團)公司，而2000萬張左右1999年以後簽訂的保單，則以注資的形式被納入新成立的股份公司。通過資產剝離，母公司--中國人壽保險(集團)公司承擔了1700多億元的利差損失，但這為中國人壽保險股份有限公司於2003年12月在美國和香港兩地同時上市鋪平了道路。
2.公司分立
公司分立是指公司將其擁有的某一子公司的全部股份，按比例分配給母公司的股東，從而在法律和組織上將子公司的經營從母公司的經營中分離出去。通過這種資本運營方式，形成一個與母公司有著相同股東和股權結構的新公司。在分立過程中，不存在股權和控制權向第三方轉移的情況，母公司的價值實際上沒有改變，但子公司卻有機會單獨面對市場，有了自己的獨立的價值判斷。公司分立通常可分為標準式分立、換股式分立和解散式分立。
3.分拆上市
指一個母公司通過將其在子公司中所擁有的股份，按比例分配給現有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經營從母公司的經營中分離出去。分拆上市有廣義和狹義之分，廣義的分拆包括已上市公司或者未上市公司將部分業務從母公司獨立出來單獨上市;狹義的分拆指的是已上市公司將其部分業務或者某個子公司獨立出來，另行公開招股上市。分拆上市後，原母公司的股東雖然在持股比例和絕對持股數量上沒有任何變化，但是可以按照持股比例享有被投資企業的凈利潤分成。而且最為重要的是，子公司分拆上市成功後，母公司將獲得超額的投資收益。
例如：2000年，聯想集團實施了有史以來最大規模的戰略調整，對其核心業務進行拆分，分別成立新的"聯想集團"和"神州數碼"。2001年6月1日，神州數碼股票在香港上市。神州數碼從聯想中分拆出來具有一箭雙雕的作用。分拆不但解決了事業部層次上的激勵機制問題，而且由於神州數碼獨立上市。聯想集團、神州數碼的股權結構大大改變，公司層次上的激勵機制也得到了進一步的解決。
4.股份回購
股份回購是指股份有限公司通過一定途徑購買本公資本運營司發行在外的股份，適時、合理地進行股本收縮的內部資產重組行為。通過股份回購，股份有限公司達到縮小股本規模或改變資本結構的目的。
股份公司進行股份回購，一般基於以下原因:
一是保持公司的控制權;
二是提高股票市價，改善公司形象;
三是提高股票內在價值;
四是保證公司高級管理人員認股制度的實施;
五是改善公司資本結構。
股份回購與股份擴張一樣，都是股份公司在公司發展的不同階段和不同環境下採取的經營戰略。因此，股份回購取決於股份公司對自身經營環境的判斷。一般來說，一個處於成熟或衰退期的、已超過一定的規模經營要求的公司，可以選擇股份回購的方式收縮經營戰線或轉移投資重點，開辟新的利潤增長點。
例如：1999年，申能股份有限公司以協議回購方式向國有法人股股東申能(集團)有限公司回購並注銷股份10億股國有法人股，占總股本的37.98%，共計動用資金25.1億元。國有法人股股東控股比例由原來的80.25%下降到68.16%，公司的法人治理結構和決策機製得到進一步完善。回購完成後，公司的業績由98年每股收益0.306元提高到99年每股收益0.508元，而到2000年，每股收益達到了0.933元。這為申能股份的長遠發展奠定良好的基礎，並進一步提升了其在上市公司中的績優股地位。
❿ 什麼是資本運營
資本運營又稱「資本運作」「資本經營」是指運用市場法則，通過資本本身的技巧性運作和科學性運動實現價值增值，效益增長的一種經營方式，所謂資本運營，就是對集團公司所擁有的一切有形與無形的存量資產，通過流動、裂變、組合、優化配置等各種方式進行有效運營，以最大限度的實現增值。從這層意義上來說，我們可以把企業的資本運營分為資本擴張與資本收縮兩種運營模式。可以毫不誇張的說，資本運營屬於企業經營管理的最頂級人才。其需要優厚的財務管理知識、廣博的金融學知識、超級深厚的銀行渠道、企業背景。資本，在經濟學意義上，指的是用於生產的基本生產要素，即資金、廠房、設備、材料等物質資源。在金融學和會計領域，資本通常用來代表金融財富，特別是用於經商、興辦企業的金融資產。廣義上，資本也可作為人類創造物質和精神財富的各種社會經濟資源的總稱。
資本運營內涵
以資本最大限度增值為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經營活動。它有兩層意思：第一，資本運營是市場經濟條件下社會配置資源的一種重要方式，它通過資本層次以上的資源流動來優化社會的資源配置結構。第二，從微觀上講，資本運營是利用市場法規，通過資本本身的技巧性運作，實現資本增值、效益增長的一種運營方式。
資本運營的主體可以是資本的所有者。也可以是資本所有者委託或邀約的經營者，由他們承擔資本運營的責任。
資本運營的對象，或是一種形態的資本，如金融資本，或者是兩種形態以上的資本，如運營生產資本、商品資本、房地產資本等。
資本的各種形態必須投入到某一經營領域之中或投入到多個板塊之中經營，即投入到某一產業或多個產業之中，才能發揮資本的功能，有效利用資本的使用價值。
資本作為生產要素之一。必須同其他生產要素相互結合，優化配置，才能發揮資本的使用價值，才能創造價值。
資本運營的目的是獲取意想不到的利潤，並使資本增值。