㈠ 為何2022年12月7好數字加密貨幣總市值翻倍了
總體經濟、金融市場
2021年底，整個加密貨幣市值達到歷史高點3萬億美元（目前跌到了1萬億美元）。3萬億是什麼概念？全球股市約120萬億美元，債市140萬億美元，黃金約10萬億美元。
不過要注意的是，加密貨幣的流動性相比股票與黃金來說是非常差的。換句話說，當市場下跌時，加密貨幣可能會找不到買家，以至於價格急速跌落，這個狀況也在2022年發生。
然後我們回到2021年11 月3日，美聯儲宣布開始縮減購債，2021年12月15日加速縮減購債、並且預計三月結束自疫情以來的QE資金大放水。預告2022年是風險資產價格泡沫破裂的一年。
到了2022年，看著通貨膨漲數據失控，每次FED決策會都比上一次更激進，使所有市場都跌跌不休。加上全球經濟還有其他不定時炸彈，例如：
俄烏戰爭使石油、天然氣甚至糧食出口都受到影響導致價格飆升；
疫情持續導致供應鏈緊張，尤其中國清零政策使世界工廠時不時卡住；
美國疫情時大力補貼人民，部分資金流入股票、加密貨幣，導致個人資產帳面價值很高，使勞動意願下降、缺工問題嚴重、勞動成本高漲；
QE大放水使得資金、信用泛濫，資本市場杠桿化嚴重。
從宏觀的角度來看，我會覺得2022年的金融市場有點類似1970至80年代石油危機。同樣是大放水後，資產上價格不斷上升，同樣是國際政經動盪使原油價格上漲，同樣是勞動成本上升（當時為勞工罷工導致），同樣有戰爭（越南戰爭），同樣進入高通脹時期。
最終聯邦基準利率最高調高至20% （目前1.6% 左右），隨後出現一年以上的經濟衰退，才使高通脹時期結束。這兩個時期肯定有很多因素不同，但還是可以參考當時極端情況發生什麼事，方便對比、評估接下來可能的政策、走勢。
為什麼要這么在意宏觀經濟？我認為比特幣主要分為兩種參與者，一是將它視為價值儲存的數字黃金，二是將它視為高風險高報酬的科技股。目前看起來很明顯，市場對比特幣的定位是高風險的科技股，而其他加密貨幣亦是。
既然市場認定加密貨幣為高風險的科技股，那麼了解宏觀經濟可以讓我們判斷整體加密貨幣大方向的走勢。在FED放水時，風險資產上漲最快，反之，政策緊縮時，下跌也就最猛烈。所以關心大資金的流動是必要的。
在這邊做個小結論，在總體經濟以及FED政策大方向偏空且仍有不確定時，我對加密貨幣市場下半年的走勢仍然不樂觀，持續下跌的機率較大，且就算不下跌，也很難馬上重回牛市，基本上至少在谷底整理一陣子。
短期需注意7月的勞動力市場報告、通脹數據報告、FED利率決策會議、（美國）Q2 GDP以及公司財報季的狀況，中期需觀察2022年11月初美國期中選舉前FED的舉動及國際情勢。
我認為7 月各種消息公布後會更慘，但越接近11月，市場如果真的太慘，可預期FED有政治考量的妥協，或在這期間有任何不定時炸彈被解除。
區塊鏈、加密貨幣市場
自2021年高點回落，搜尋量得知，市場關注度持續下降，加上二級市場資金流入量不增反減，都使加密貨幣價格回落。流動性差加上幣價回落，使原本藉由龐式經濟模型維持或上漲的項目紛紛暴雷，例如去中心化的項目LUNA/UST、StepN及中心化的機構3AC、Celsius等。
Google 全球搜尋量與加密貨幣總市值呈現高度正相關
除了龐氏經濟之外，大量的杠桿使用以及信用貸款也使系統性風險增加。目前行業內有許多未爆彈，例如債務違約、抵押品清算，皆非單一機構或項目的風險，最慘的情況下行業內會發生類似2008年金融海嘯的狀況。
許多2021年的優良指標在2022年下跌期間通通失效，只能說行業內一天人間十年，變化太快。就連許多大機構都因為2021年投資太順利，導致2022年獲利大幅回吐，甚至被抬出場。
過去以為機構進場會使加密貨幣市場更穩定，但事實上機構加上去中心化金融的杠桿比過往都要多，也導致這輪牛市非常有效率的跌破過往的長期買點。
除了近期行業迅速下跌外，我個人認為之後非常有可能因為總體經濟與行業內去杠桿等原因，市場陷入長期的緩慢下跌，這個狀況不一定會比較好。因為市場急跌、波動性大，最基本的套利、杠桿交易需求會存在。
但如果價格橫盤走半年，長期的緩跌會把市場的耐心耗盡。如果交易量同價格暴跌個80%、杠桿借貸需求驟降，那麼可能會有使用者與幣價的死亡螺旋出現。直到市場沒有參與者之後觸底躺著、或出現新的應用場景，我認為目前的DeFi可能正面臨這個問題。
除此之外，因為各種暴雷事件發生，監管功能在行業也會日趨完善。換句話說，能賺錢（賠錢）的機會越來越少，不一定是利空，也可能造成未接觸過區塊鏈的人有機會使用區塊鏈，換來一批更健康的區塊鏈使用者。
在建設方面，最近這輪加密貨幣的泡沫破裂，使過度激進、以及來匡錢的項目、機構倒閉。但整個產業的建設者沒有任何改變，一級市場的錢雖有減少但仍持續投、募資，越來越多人才從不同產業進到區塊鏈世界，甚至公司、國家也陸續嘗試採用區塊鏈來解決過去未能解決的難題。
總結
總的來說「酷宇宙」對未來加密貨幣總體是看空的，因為實在找不到大方向是利好的理由。不過換個角度想，如果上述的論點或預期只要被打破或這些論點其實早就被price in，那麼將從谷底翻身。
最後「酷宇宙」還是想提醒大家，理論上商品的價格與價值在效率市場中是一致的。但現實狀況是，價格通常要一段時間才會反映價值，或是價格很容易不小心就超過實際價值導致泡沫化。歸根究柢，價格是由供需所決定，只要故事說得好、加上大家有很多閑錢，需求就會增加，價格就會上漲。
反之，現在沒有人在說故事，而且市場上的閑錢正在被收走，沒有理由突然重啟牛市上漲至新高。最安全的方法就是耐心等到有故事出來，或是眼光放遠，跌到對自己來說可以接受的價格後分批進場。