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《亚里士多德全集》【电子书合集第一七期】 (2008-11-01 12:05:33)
标签：亚里士多德全集 电子书下载 动物学 形而上学 文化 分类：读家荐书

《亚里士多德全集》
作者: (古希腊)亚里士多德(Aristoteles)着 苗力田主编
出版社: （中国人民大学出版社）
出版日期：（1990.9-1997.1）
卷数：（10）
格式： （pdf）
页数： （626+636+252+397+401+580+342+468+695+334）

汉译本《亚里士多德全集》按学科门类依次分为10卷：
第一卷：逻辑学,包括《范畴篇》、《解释篇》、《前分析篇》、《后分析篇》、《论题篇》和《辩谬篇》；
第二卷：物理学，包括《物理学》、《论天》、《论生成和消灭》、《天象学》和《论宇宙》；
第三卷：心理学和生理学，包括《论灵魂》、《论感觉及其对象》、《论记忆》、《论睡眠》、《论梦》、《论睡眠中的征兆》、《论青年和老年》、《论生与死》、《论呼吸》和《论气息》；
第四卷：动物学，《动物志》；
第五卷：动物学，包括《论动物部分》、《论动物行进》、《论动物运动》和《论动物生成》；
第六卷：物理学短篇着作，包括《问题集》等9种；
第七卷：形而上学，包括《克塞诺芬和高尔吉亚》和《形而上学》；
第八卷：伦理学，包括《尼各马科伦理学》、《大伦理学》、《优苔谟伦理学》和《论善与恶》；
第九卷：政治学和文艺学，包括《政治学》、《家政学》、《修辞学》、《亚历山大修辞学》和《论诗》；
第十卷：增补，包括《雅典政制》和《残篇》选。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_492511e40100c4gq.html
这个是全的

软件名称： 亚里士多德全集PDF版
文件类型： .pdf
界面语言： 简体中文
软件类型： 国产软件
运行环境： All
授权方式： 共享软件
软件大小：
软件等级：
软件登陆： ccccn
作 者 ：
官方网址： 官方站
程序演示： 演示
整理时间： 2008-11-17
软件简介： 亚里士多德全集的PDF版，均为正版书籍的扫描版。
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❷ 如何对一家上市公司进行合理的估值

你好，进行上市公司估值的逻辑在于“价值决定价格”，也即预测内在价值。估值的主要方法是从基本面出发，着眼上市公司本身，通过企业的经营数据，来做财务分析，观察企业发展潜力和成长性，进行内在价值评估。一般说来，股票的内在价值是由上市公司的资产及获利能力所决定。

本文所讲的上市公司股票估值有一个前提条件：在可以预见的未来(比如5年或10年)，公司能够持续稳定经营。根据估值逻辑，上市公司股票估值逻辑通常分为“相对估值法”和“绝对估值法”两类。

一、相对估值法

相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率(P/E)、市净率(PB)、EV/EBITDA倍数等方法。

1.市盈率

市盈率是指在一个考察期(通常为12个月的时间)内，某只股票每股市价与每股盈利的比率，用倍数来表示。运用市盈率指标的比例值，可以估量股票的投资价值，或者在不同的公司之间进行比较。

计算公式：市盈率=每股价格/每股收益=总市值/净利润

根据净利润计算方式的不同，可以将市盈率分为静态PE、动态PE、滚动PE三种。在股市中，广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率，这里以贵州茅台为例，进行市盈率的计算。

在优台网的贵州茅台个股页面，可以看到，总股本为12.56亿股，05月15日最新的收盘价为743.06元，每股收益为21.56元：

总市值为743.06元* 125619.78股=9334.3亿。2017年的净利润为270.8亿，那么它的静态PE为9334.3亿/270.8亿=743.06元/21.56元=34.47倍

2.市净率

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

股票净值即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。

计算公式：市净率=每股价格/每股净资产

仍以贵州茅台为例，05月15日收盘价为743.06元，2018年一季度每股净资产为79.57元，则市净率=743.06元/79.57元=9.34倍

3.EV/EBITDA倍数

EV/EBITDA 又称企业价值倍数，是一种被广泛使用的上市公司估值指标。EV/EBITDA和市盈率(PE)等相对估值法指标的用法一样，其倍数相对于行业平均水平或历史水平较高通常说明高估，较低说明低估，不同行业或板块有不同的估值(倍数)水平。

计算公式：EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润

企业价值EV=市值+总负债-总现金=市值+净负债

EBITDA(利息、所得税、折旧、摊销前盈余)=EBIT+折旧费用+摊销费用

其中，EBIT=经营利润+投资收益+营业外收入-营业外支出+以前年度损益调整(或=净利润+所得税+利息)。

EV/EBITDA倍数和P/E同属于可比法，在使用的方法和原则上大同小异，只是选取的指标口径有所不同。

运用相对估值方法所得出的倍数，用于比较不同行业之间、行业内部上市公司之间的相对估值水平。不同行业上市公司的指标值并不能做直接比较，不具有可比性且其差异可能会很大。

相对估值法反映的是通过行业内不同上市公司的比较，可以找出在市场上相对低估的上市公司，但这也并不绝对，如市场赋予上市公司较高的市盈率说明市场对上市公司的增长前景较为看好，愿意给予行业内的优势上市公司一定的溢价。因此采用相对估值指标对上市公司价值进行分析时，需要结合宏观经济、行业发展与上市公司基本面的情况，具体公司具体分析。另外，在实践中运用相对估值模型时，尤其需注意可比上市公司的选择是否恰当，可比上市公司本身是否定价合理等问题。

与绝对估值法相比，相对估值法的优点在于比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也揭示了市场对于上市公司价值的评价。但是，在宏观经济出现较大波动时，周期性行业的市盈率、市净率等相对估值模型的变动幅度也可能比较大，有可能对上市公司的价值评估产生误导。在这种情况下，相对与绝对估值模型的结合运用，可有效减小估值结论的偏差。

2.绝对估值方法

绝对估值法是一种现金流贴现定价模型估值法，主要有两种方法：一是现金流贴现定价模型估值法；二是B—S期权定价模型估值法(主要应用于期权定价、权证定价等)。

1.现金流贴现定价模型估值法

贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定上市公司股票的内在价值。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值都是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流所决定的。

由于现金流是未来时期的预期值，必须按照一定的贴现率返还成现值，也就是说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。对于股票来说，这种预期的现金流即在未来预期支付的股利，因此，贴现现金流模型的公式为：

V=D1(1+k)1+D2(1+k)2+D3(1+k)3+…=∑∞t=1Dt(1+k)t

式中：Dt为在时间T内与某一特定普通股相联系的预期的现金流，即在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利；k为在一定风险程度下现金流的合适的贴现率；V为股票的内在价值。

2.B—S期权定价模型估值法

期权是一种金融衍生证券，它赋予其持有者在未来某一时期或者这一时刻之前以合同规定价格购买或出售特定标的资产的权利。本文所指的期权标的是上市公司股票。

根据不同的分类标准，期权分为不同的种类：按买卖方向划分，期权可分为看涨期权、看跌期权、双向期权；按执行方式划分，期权可分为美式期权、欧式期权；按结算方式划分，期权可分为证券结算和现金结算；按复杂性划分，期权可分为标准期权和奇异期权。

B—S模型是Black和Scholes合作完成的。该模型为包括期权在内的金融衍生工具定价问题的研究开创了一个新的时代。该模型不仅在理论上有重大创新，而且也具有极强的应用价值。

在进行股票投资时，普通投资者对上市公司进行估值多采用相对估值法，相对估值法通常采用市盈率(市价与每股收益比率)或市净率(市价与每股净资产比率)等指标，而计算市盈率或市净率指标时，所依据的财务指标主要是每股收益和每股净资产。

由于核算方法的变化，新准则能显着改变上市公司的每股收益、每股净资产等，投资者根据这些指标做出买进或卖出决策，有可能造成不必要的损失。因此，投资者必须重点关注新准则下核算方法有哪些重要变动。

风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。