浪潮服务器为什么利润这么低

A. 浪潮服务器最近的市场表现怎么样

浪潮服务器有着极致的产品追求，所以在研发设计层面下了很大的功夫，这种努力也给它带来了市场方面的回报。根据IDC发布的最新全球服务器市场季度报告显示，浪潮服务器的市占率达到了10.1%，已经上升至全球市场第二位，考虑到中国市场的活力和潜力，相信浪潮服务器的市场表现还会朝着更好的方向发展。

B. 浪潮信息：做着高科技的生意，却赚着卖土的利润

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网“于见专栏”

在中国每装机3台服务器就有1台来自于浪潮信息。根据IDC数据显示，2021年浪潮服务器市占率继续提升，从2020年的全球排名第三上升至第二，并且在国内服务器市场继续保持第一。

近年来，随着数字化进程的加快，浪潮信息的服务器销售额也呈现出爆发式增长。但是面对激烈的行业竞争以及强势的产业链上下游巨头，浪潮信息不仅缺乏明显的议价能力，而且还要警惕关键零部件断供的风险。如此一来，浪潮信息的应收账款和存货大幅增加，导致其财务风险也日益增长。

因此，在行业竞争激烈的情况下，浪潮信息做着高 科技 的生意，却赚着卖土的利润。

行业竞争激烈，盈利能力较弱

2015年以来，受益于全球智能手机大规模推广带来的移动互联网流量大爆发，服务器行业的市场规模也呈现出快速增长的态势。在这期间不仅诞生了一大批云服务龙头厂商，而且使得全球服务器行业的集中度也快速提升，作为其中的佼佼者，浪潮信息充分享受到了行业的红利。

但是，随着互联网移动行业流量的见顶，全球服务器市场开始出现了供给过剩的现象。据IDC数据显示，2020 年全球服务器销售收入金额为910.1亿美元，同比增长4.26%，但出货量却为 1120 万台，同比减少了4.6%。

特别是2019年后，由于疫情的缘故，世界经济大幅放缓，宏观经济的疲软使得企业上云的计划推迟了，这也导致了阿里云、腾讯云、华为云等一众云服务厂商的资本开支降低了。经济放缓的同时，再加上互联网流量的见顶，使得国内的服务器行业也出现了一定的供给过剩现象，导致行业的竞争更加激烈。

根据上图可知，2015年-2020年期间，浪潮信息的毛利率长期低于16%，近几年更是呈现出逐步走低的趋势，甚至从2017年开始其销售毛利率年年处于12%以下。虽然近两年浪潮信息的毛利率开始提升，但是提升的幅度相当小，甚至还不到1个百分点，这还是在行业快速增长的条件下才能取得的。毛利率长期处于较低水平，对于浪潮信息的持续盈利能力也提出了较大的挑战性。

浪潮信息不仅毛利率长期处于较低水平，其净利率更是多年处于3%以下，这对于一个高 科技 企业来说，简直无法想象。

从上图中可以得知，浪潮信息的净利率从2015年开始逐年下降，直到2019年才触底反弹，但是这种提升的幅度依然较小。截至2021年Q3浪潮信息的净利率仅为2.93%，远远小于2015年的4.42%。

浪潮信息毛利率长年处于较低水平，而净利率虽然有所提升，但是依然处于底部区域，而且这还是在服务器行业需求大幅增长的条件下才取得的。可见，浪潮信息所处的服务器行业的竞争有多激烈，而净利率和毛利率长期处于较低水平，也说明了其盈利能力较弱。

应收账款和存货高，财务风险较大

近几年，随着浪潮信息营收规模的扩大，其应收账款的规模也持续增长。由于浪潮信息上下游产业链客户均为巨头，其议价能力也相对较弱，这也使得公司的营收账款和存货的规模较大，占用了公司较大的现金流，导致其财务风险也逐步扩大。

根据浪潮信息2021年年报可知，截至2021年12月31日，公司的存货账面余额233亿，同比增长120亿左右，增长幅度为100.93%，其营收账款为120亿，同比增长了38亿左右，增长幅度为46%左右。

更令人担忧的是，浪潮信息的应收账款占总资产的比例已经高达25.9%，其存货的账面价值占总资产的比例为48.48%，应收账款和存货一共占总资产的比例为74.38%，这说明了公司的资产很大部分都以存货和营收账款的形式存在，这无疑加大了公司的存货跌价风险和资产价值损失风险。

通过浪潮信息的年报可知，其账龄1年以内的应收账款占比为96.7%，并且下游客户多为大型互联网公司、国有企业和政府部门等，这里客户发生坏账风险的概率较低。但是由于其结算周期较长，占用了公司较多的现金流，导致公司财务费用支出增加。

相比应收账款的风险，浪潮信息的存货风险更值得重视。

根据浪潮信息的2021年的年报显示，其存货同比增加幅度较大，存货占总资产的比例已经提升至48.48%，一旦未来芯片等原材料价格下跌的话，其存货跌价风险将深刻影响公司的净利润。为此，浪潮信息在2021年计提了存货跌价准备91,684.33万元，要知道其2021年一整年的利润也就20亿，单一项存货跌价的计提就占了净利润的45%。要是未来芯片的价格高位下跌的话，那对浪潮信息的冲击将不可估量。

当前，浪潮信息为了应对全球芯片短期问题而加强库存储备，公司应收账款及存货金额持续增长。截至2021年四季度，浪潮信息的应收账款和存货价值大幅提升，占用了公司大量的现金流，根据2021年年报可知，浪潮信息的现金流量为-26.93亿元，同比减少174.8%。

现金流量的减少、应收账款大幅增加以及存货的暴增，将使得浪潮信息的财务风险与日俱增。

缺乏长期议价能力

据了解，2015年至2020年，浪潮信息的研发投入从5.25亿元增长至25.34亿元，年均复合增长率为37%，虽然金额看起来增长较大，但是从研发投入占营收总额的比例来看，其长年维持在4%左右，作为一个高 科技 企业，这个比例看起来就显得较为不足了。

要知道，2021年华为的研发投入为1427亿元，占营收总额的比例为22.4%，不过拿浪潮信息跟华为比确实有点强人所难，但是去年有近半数的科创板企业的研发投入占比高达12%，甚至连浪潮信息的对手中科曙光的研发投入占比都高达8.99%，比浪潮信息多了一半。

研发投入比例占比相比其他高 科技 企业来说，浪潮信息确实显得有点不足，也因此，导致了其在产业链中“两头受气”，缺乏长期的议价能力。

同时，浪潮信息的上游原材料供应商集中度较高，也使得公司的议价能力偏弱。而美韩企业在芯片领域布局已久，造成了少数几家企业占有了大量的市场份额，让公司无法通过多元化供应商的方法来降低成本。

据了解，浪潮信息的三大核心零部件成本占服务器总成本的比例接近高达80%，并且这些主要厂商市占率均处于垄断地位，而同期国产厂商整体实力又无法与国外龙头相比，这也导致了浪潮信息议价能力的缺失。

供应链风险较大

近年来，美国对于中国的打压开始加大，这对于核心零部件均需向美日韩企业采购的浪潮信息来说，意味着其供应链的风险很大。

据了解，浪潮信息处于服务器产业链的中游，其需要向上游供应商采购CPU、内存和硬盘等核心零部件，然后根据下游客户的需求进行设计、装配和测试。但是，这些核心零部件的制造商基本上都是美日韩的企业，若美国对公司实施制裁措施，将对公司产生严重的不利影响。

而这些核心零部件目前还无法做到国产替代，甚至在其他国家也几乎找不到替代品。从行业的集中度来看，当前芯片、存储等硬件设备制造商，基本上是以Intel、英伟达、三星等企业为主，这些企业基本处于类垄断状态，一旦地缘政治风险提升或者中美关系紧张的话，浪潮信息的原材料就存在断供的风险。

这并非危言耸听，华为曾经就是因为被美国禁止了高端芯片的进口，从而使得其手机业务大幅减少，而中兴通讯也是因为美国的制裁，面临多年的诉讼。因此，核心原材料高度依赖进口的浪潮信息，一旦遇到中美关系紧张，就将面临无原材料下锅的风险。

因此，在核心原材料均需从国外进口的情况下，浪潮信息的供应链风险值得警惕。

结语

在数字化进程的浪潮下，未来服务器的需求将会呈现一个几何级别的增长态势。毋庸置疑，作为国产服务器市占率第一的浪潮信息将充分受益于行业的红利，但是由于其核心零部件均需外购以及在产业链中的议价能力较弱，这些因素也将成为制约公司成长的关键因素。

如果浪潮信息想要真正成长为一个世界性的高 科技 公司，其首先要做的就是改变在产业链中的地位，同时往上游产业链衍生，争取把关键零部件的技术掌握在手中，或者通过和国产企业合作研发，做到自助可控。

唯有如此，才能改变浪潮信息现在做着高 科技 的生意，却赚着卖土的利润的尴尬局面。

C. 浪潮服务器怎么样，为什么可以在国内拿下最大的市场份额

浪潮服务器可以进行灵活配置，能够满足个性化的定制需求。正是基于此，浪潮服务器才能够与众多企业机构进行合作。例如在金融领域，浪潮信息在国有六大行的服务器占有率超过50%，支撑着每日数亿笔金融交易，每日TB级账务更改，每日数千亿元金融业务IT服务。交通银行就采用了浪潮信息的AI服务器集群承载智能客服机器人，通过AIStation人工智能开发平台，资源利用效率提升了30%，模型算法迭代次数提升1倍。促进了银行业务升级与服务效率的提升，满足企业发展中的个性化需求，正是这样浪潮服务器才能拥有最优质的客户，拿下最大的市场份额。有不清楚的，欢迎随时追问

D. 浪潮服务器怎么样，在中国的市场占有率如何

浪潮服务器是当之无愧的行业巨头，拥有领先的技术产品以及高市场占有率。在IDC公布的《2019年中国AI基础架构市场调查报告》报告中，浪潮信息保持强势领跑，整体市场份额占比再次超过50%，连续三年稳居第一。同时，浪潮服务器还拥有稳定的大客户，阿里和腾讯均为浪潮信息的重要客户。要知道，整个2019 年，行业出货量下滑了3.8%，在这样的背景下，浪潮的营收仍实现10%以上的增长速度，同时蝉联全球多节点云服务器出货量及销售额双料第一，证明浪潮在服务器领域的确拥有领先的实力与巨大的发展潜力。

E. 为什么浪潮软件毛利润4个亿净利润却是亏损的

浪潮软件毛利润4个亿净利润却是亏损的原因如下：
1、外部环境影响。
2、市场竞争加剧。
3、业务规模萎缩。
4、根据查询相关公开信息显示，LG电子与中国工厂工人、中国合资企业间就利润分配问题产生矛盾，浪潮是LG电子与中国工厂工人、中国合资企业合资成立的。

F. 浪潮服务器怎么样在市场占有情况如何

浪潮服务器是国内乃至世界知名的服务器厂商，在服务器领域实力强劲。先说产品方面，浪潮的NF5488A5服务器就曾在MLPerf基准测试最受关注的Resnet50训练任务中创下AI性能记录，在所有提交的单服务器性能成绩中名列榜首。除此之外，浪潮服务器还有多款性能出众的代表性产品，比如说NF5280M5、浪潮英信服务器i48等等。在国内的服务器销售市场上，浪潮服务器无论是销售情况还是市场占有率都是佼佼者。除了在国内市场，国外市场情况也不错，很多海外用户都是浪潮服务器的忠实用户。

G. 浪潮服务器的市场表现怎么样

浪潮服务器在市场上的表现一直很出色，现在已经做了到中国第一，全球前三。据IDC全球服务器市场报告显示，2020年全球x86服务器市场出货量和销售额分别为1180.6万台和825.9亿美元，同比增长1.8%和3.2%。其中浪潮服务器出货量市占率9.9%，同比增长14.9%，保持主流厂商最快增速。在人工智能领域，浪潮服务器表现同样惊人。以16.4%的市占率位居全球第一，中国市场占有率超过50%，成为全球AI服务器头号玩家。

H. 浪潮电脑为什么不选择家用电脑目标市场

你好！浪潮主攻服务器市场，对于低端家用电脑市场，因为有太多品牌参与，竞争激烈，利润低，也不是浪潮的强项，所以不掺和了~

I. 在公有云服务器市场中，浪潮服务器表现怎么样

服务器行业主要上市企业：浪潮信息(000977)、联想集团(00992.HK)、神州数码(000034)、广电五舟(831619)、北京太速(873283)等。

本文核心数据：营业收入、营业利润、资产负债、专利数量

——发展历程对比：浪潮成立时间早

新华三集团作为数字化解决方案领导者，致力于成为客户业务创新、数字化转型值得信赖的合作伙伴。作为紫光集团旗下的核心企业，新华三通过深度布局“芯-云-网-边-端”全产业链，不断提升数字化和智能化赋能水平。新华三拥有芯片、计算、存储、网络、5G、安全、终端等全方位的数字化基础设施整体能力，提供云计算、大数据、人工智能、工业互联网、信息安全、智能联接、边缘计算等在内的一站式数字化解决方案，以及端到端的技术服务。同时，新华三也是HPE®服务器、存储和技术服务的中国独家提供商。

浪潮集团是中国领先的云计算、大数据服务商，拥有浪潮信息、浪潮软件、浪潮国际三家上市公司。主要业务涉及云计算、大数据、工业互联网、新一代通信及若干应用场景。已为全球一百二十多个国家和地区提供IT产品和服务。

——公司规模对比：浪潮信息公司整体规模更大，资产负债率更低

从两家公司的整体规模来看，浪潮信息的总资产及净资产水平都比新华三要高，且浪潮信息资产负债比较新华三低，反映浪潮信息举债经营规模处于相对合理范围，新华三举债经营规模相对较高，风险相对较大。

——经营情况对比：2021年浪潮信息营业收入略胜一筹

从两家公司的营业收入来看，2017-2021年两家公司的营业收入均呈上升趋势，浪潮信息的营业收入整体高于新华三。2021年浪潮信息营业收入为亿670.48亿元，同比增长6.4%;新华三营业收入为443.51亿元，同比增长20.5%。

——营业利润对比：新华三营业利润整体更高

从两家公司营业利润对比来看，2017-2021年新华三营业利润整体高于浪潮信息。2021年，浪潮信息营业利润为21.53亿元，同比增长23.52%;新华三营业利润为36.63亿元，同比增长17.55%。整体来看，浪潮信息营业收入高于新华三，但营业利润低于新华三，主要原因新华三产品毛利相对较高，公司主要以服务器销售及应用解决方案销售为主;而浪潮信息主要以服务器产品销售为主。

——服务器产品布局：浪潮信息处理器以英特尔为主

从两家公司的服务器产品类型对比来看，浪潮信息的服务器产品处理器及其他部件主要以英特尔核心产品为主，新华三使用的处理器包括英特尔、AMD，以及国产化的澜起津逮和鲲鹏处理器。两家公司均有边缘计算服务器产品，边缘计算服务器的处理器以英特尔为主。

——服务器应用案例对比：新华三更加注重AI服务器业务

从两家公司服务器应用案例对比来看，浪潮信息更加注重以高算力高存储能力的服务器支持企业进行大量业务，而新华三公司则更加注重AI服务器在云计算、人工智能方面的业务，为应用企业提供智能服务。此外，两家公司都有超融合一体机业务。

——服务器研发情况对比：浪潮信息服务器在研项目数量更多

从两家公司服务器研发项目来看，浪潮信息在研服务器项目数量比新华三更多在研项目覆盖通用服务器、高端服务器，以及AI服务器，新华三主要是服务器产品更新迭代。

——浪潮信息专利数量对比：浪潮信息专利数量是新华三专利数量3倍以上

从专利技术数量来看，根据“智慧芽”搜索的记录，浪潮信息与服务器相关的专利技术多达13000项，新华三服务器相关的专利数量为3740项，浪潮信息的专利数量是新华三的专利数量3倍以上。

——浪潮信息V.S.新华三对比总结

整体看来，尽管两家企业在行业内处于领先地位，当前综合公司规模、业务收入、研发项目和专利技术的层面来看浪潮信息更胜一筹，但从产品布局及应用案例上看，新华三产品相对更丰富，同时新华三营业利润较高且保持稳定增长，未来企业发展应当会稳步前进。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国服务器行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

J. 联想和浪潮服务器哪个好

目前国内从cpu的数量上来对服务器进行定义，目前市场上可以分为1路、2路、4路、8路、16路、32路，其中1路、2路属于低端服务器、4路属于中端服务器，4路以上也就是8路、16路、64路属于高端服务器，对于中、低端服务器这块很多厂家都是O的，技术和价格已经相当的透明和成熟，各家的服务器在这块的竞争更多的是价格战居多，盈利率很低，有时甚至是赔钱赚吆喝。所以针对浪潮、华为、联想来说如果从市场份额来说，国内浪潮是占有率第一，但是从全球出货量来说，华为是这三家中最多的。联想加上IBM低端服务器出货量，有时也对外宣称自己市场占有率第一，但单从服务器本身性能来看，这三家差距不大。那为什么大家都不挣钱，还要抢低端服务器这块市场，原因就是衡量服务器厂商市场占有率一个很重要的指标——出货量，低端服务器由于价格低廉和需求数量大，例如，BAT动辄就是五位数的需求量起步，所以就成为各家厂商抢占出货量的最大的战场。所以不应该单纯的通过服务器的出货量来看服务器厂商的技术水平。
接下来我们来说8路服务器：对于浪潮来说，8路服务器在中国的占有率是在50%左右，所以浪潮在宣传中说，每两台8路服务器，就有一台是浪潮的，从TS850、TS860再到K1 910都属于8路的范畴，看过国际评测中心给做的性能测试报告，这块的性能测试已经是世界第一的水平，很多人可能会有所怀疑，但不管是其中有多少真真假假，但毋庸置疑的是浪潮在8路服务器市场上占有率和性能都是首屈一指的。不过针对8路这块，最开始是由浪潮最先做出来的，但是后续各个厂商陆续也出了自己的8路服务器，随着竞争越来越白热化，曙光也有过占有率第一的情况，但绝大多数还是浪潮份额较大，但是华为和联想在8路这块还是处于劣势地位，份额比较小。
最后我们要说的就是32路高端服务器，目前只有浪潮拥有32路服务器K1 930、K1 950，确实正如上面所说，其实这一块一开始主要是应对国家课题的，华为和浪潮都参与进去了，最后浪潮做出来并通过了验收。目前已经开始在金融、电信、政府领域开始推广使用，先入为主，相信浪潮在这块的占有率短时间内很难撼动，所以从这块来看华为、联想目前还处于劣势。这里面不得不说华为、联想在这块也投入了相当大的人力和物力，这块的市场在不久的将来也会是各家必争之地。很多人都觉得联想收购IBM，为什么没有这块，主要还是联想收购的只是IBM低端X86服务器，对于IBM小型机并没有收购，还在IBM手里。
所以总体来看，浪潮、华为、联想，目前占优势的是浪潮，但是随着各个领域的拉锯战的展开，谁也不好说最后胜出的是谁，不过很大的可能性是这三个中的一个。